事件：公司发布业绩预告，预计23Q1-Q3 实现归母净利润23.57~24.66 亿元，同比+120%~131%；实现扣非归母净利润19.94~21.03 亿元，同比+157%~171%；其中23Q3 实现归母净利润8.59~9.68 亿元，同比+91%~115%；实现扣非归母净利润7.31~8.40 亿元，同比+111%~142%。
收入方面：根据产业在线数据，海信日立23M7 多联机销额yoy+7.4%，海信家电23M7 空调内/外销出货量yoy 分别为+76.47%/+4.05%，冰箱内/外销出货量yoy 分别为+16.67%/+54.67%。 根据第三方数据情况，我们预计Q3公司央空业务稳健增长，白电内外销增速均表现向好。
利润方面：公司始终坚持长期能力建设，持续深化各项变革工作，实现规模、利润、资金等经营质量的全面提升。我们预计公司经营持续改善有望带来盈利能力提升。
投资建议：公司是央空领域龙头企业，在经营改善背景下央空及白电业务盈利能力持续提升，且后续外销有望受益于外部宏观环境改善而逐步修复。
我们上调公司白电业务利润率水平， 预计 23-25 年归母净利润为30.41/37.86/46.06 亿元（前值分别为25.3/31.5/37.7 亿元），对应PE 为10.3x/8.3x/6.8x，维持“买入”评级。
风险提示：宏观经济尤其房地产市场波动风险；市场竞争风险；原材料价格大幅波动风险；汇率变动风险；三电整合进度不及预期风险；现仅为业绩预告，请以公司最终公告为准
查看资料
收藏
顶 
踩 
