贵金属：我国央行连续11 个月增持黄金。10 月6 日伦敦现货黄金、银价分别为1819.6 美元/盎司和21.12 美元/盎司，较9 月28 日涨跌幅分别为-2.9%和-6.4%，COMEX 黄金价、银价分别为1847.0 美元/盎司和21.77 美元/盎司，较9 月28 日涨跌幅分别为-1.8%和-4.7%。我们认为，上周贵金属价格大幅调整的原因或在于美债供给冲击下的实际利率提升，或以短期影响为主。就业数据方面，美国9 月新增非农就业33.6 万人，高于前值22.7 万人，创23 年2 月以来新高；失业率3.8%，与8 月持平；劳动力参与率62.8%，与8 月持平；时薪环比0.21%，低于前值0.24%。我们认为，美国时薪环比数据已连续3 个月下降，或说明劳动力市场已出现边际缓解情况，贵金属有望迎来增长。央行购金方面，截至2023 年9 月末，我国黄金储备达2191.31 吨，环比增加26.12 吨（+1.21%），已连续11 个月增持黄金。推荐：银泰黄金、山东黄金、中金黄金、赤峰黄金、盛达资源和湖南黄金；建议关注：招金矿业、四川黄金等。
能源金属：中国第二批稀土开采指标下发。9 月22 日至9 月28 日能源金属价格涨跌不一，国内电池级、工业级碳酸锂和长江钴价格持平，氢氧化锂、硫酸镍价格涨跌幅分别为-3.1%和+1.9%。9 月28 日电池级碳酸锂报价17.3 万元/吨，长江钴价格26 万元/吨。10 月6 日，LME 镍价1.85 万美元/吨。据SMM报道，9 月25 日，工信部、自然资源部发布的2023 年第二批稀土开采、冶炼分离总量控制指标分别为120000 吨、115000 吨。2023 年前两批合计稀土开采总量控制指标为240000 吨，同比增长14.29%。2022 年稀土开采总量控制指标与2021 年相比，同比增长25%，2023 年的稀土开采指标的增幅有所收窄。
具体到获得指标的企业，中国稀土集团有限公司获得轻稀土指标26086 吨，中重稀土指标5576 吨；中国北方稀土集团获得轻稀土指标85707 吨。建议关注：
赣锋锂业、天齐锂业、永兴材料、江特电机、中矿资源；华友钴业、格林美等公司。
工业金属：8 月份铜管开工率同增2.84 个百分点，铝锭库存仍旧位于五年同期低位。9 月22 日至9 月28 日上期所铜、铝、锡价周涨跌幅分别为-1.4%、-0.9%、-0.7%；9 月28 日至10 月6 日，LME 铜、铝、锡价涨跌幅分别为-2.1%、-1.7%、-2.3%；10 月6 日LME 铜、铝、锌价格分别为8045 美元/吨、2242 美元/吨、2499 美元/吨。据SMM 数据显示，8 月份铜管企业开工率为69.35%，环比减少11.31 百分点，同比增加2.84 个百分点。8 月主机厂对空调管订单需求进一步下降。往年7 月，铜管市场逐步进入季节性淡季，今年受天气炎热以及空调厂商“备战”充分等因素。铜管行业淡季推迟至8 月。
电解铝方面，据SMM 统计，10 月7 日国内电解铝社会库存58.2 万吨，较节前9 月28 日库存增加8.6 万吨，累库幅度同比增加3.2 万吨。当前国内铝锭库存较去年节后历史同期库存下降9.2 万吨，库存绝对值仍旧位于近五年同期低位。
建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色、天山铝业、云铝股份等公司。
稀土和小金属、新材料：需求向好，稀土价格有望上涨。9 月28 日氧化镨钕价格收于52.03 万元/吨，周涨跌幅为-0.1%；钼精矿价格下跌6.5%，锑价上涨1.2%。建议关注：北方稀土、中国稀土、湖南黄金、金钼股份等公司。
风险提示：经济复苏不及预期；新能源车、地产消费不及预期；主要经济体货币政策收紧超预期；国际地缘政治风险。
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