国庆档表现平淡，相比2021 年同期仍存一定差距。根据灯塔专业版数据，2023 年国庆档（9 月29 日-10 月6 日，共8 天）票房27.34亿元，同比提升82.58%，达到2021 年国庆档的62.29%；观影人次6512.8 万，同比增长84.25%，达到2021 年国庆档的69.52%；放映场次353.8 万场，同比增加29.97%，相比2021 年国庆档增加了44.29%；平均票价41.99 元（含服务费），同比基本持平，相比2021 年国庆档减少了10.37%；档期内总体上座率为14.8%，同比提升3.7pct，但受影院数量及放映场次数量增加影响，上座率相比2021 年国庆档下滑了16.4pct。
剔除假期时长不同的影响后，观察日均表现，2023 年国庆档日均票房3.42 亿元，同比增加59.81%，达到2021 年国庆档的54.54%；日均观影人次814.1 万，同比增加57.56%，达到2021 年国庆档的60.83%。
上映新片类型丰富。国庆假期期间新上映影片共8 部，分别是9 月28 日上映的《前任4：英年早婚》、《坚如磐石》、《志愿军：雄兵出击》、《好像也没那么热血沸腾》、《贝肯熊：火星任务》以及9 月29日上映的《莫斯科行动》、《汪汪队立大功大电影2：超能大冒险》、《我是哪吒2 之英雄归来》，涵盖了战争、喜剧、悬疑、剧情、犯罪、动画等多种类型和题材。2023 年国庆档上映新片数量虽然相比2022 年有所增加，但仍处于历年国庆档上映新片数量的合理范围区间，并未出现影片扎堆上映导致的竞争环境显著恶化。从质量和宣传广度来看，国庆档的影片的整体质量略有下降，并且前期宣发以及上映后能够带动的讨论热度不足，未形成有效的破圈。
观众活跃度回升。根据灯塔专业版统计，虽然2023 年国庆档的总体观影人次相比2021 年仍有一定的差距，但人均观影达到1.19 次，与2019 年国庆档1.20 次的水平接近，观影2 次及以上的用户占比达到约14%，也达到近三年最高水平。我们认为从观影人次的数据变化来看，有固定观影习惯的核心观众群体活跃度可能正在逐渐回升，而还未形成固定观影习惯的非核心观众及更易受破圈爆款影片影响而选择观影的观众在2023 年国庆档选择不前往影院。
出行人数大幅增加带动异地购票占比提升，下沉城市表现优异。根据新华社援引文化和旅游部公布的数据，2023 年中秋、国庆假期8天国内旅游出游人数8.26 亿人次，同比增长71.3%，相比2019 年增长4.1%。外出人次大幅增加也带动电影市场异地购票占比提升，根据灯塔专业版统计，2023 年国庆档异地购票占比27.6%，不仅 相比2022 年和2021 年大幅提升，也是近五年来的最高值。
根据灯塔专业版数据，一线和二线城市票房占比分别为14.11%和44.06%，同比分别下滑2.44pct 和2.54pct；三线城市和四线城市票房占比分别为19.63%和22.19%，同比分别提升1.41pct 和3.57pct，三线城市和四线城市票房占比首次突破40%。一线和二线城市观影人次占比分别为11.75%和44.50%，同比分别下滑2.12pct 和2.93pct；三线和四线城市观影人次占比为20.56%和23.19%，同比分别提升1.38pct 和 3.67pct。另外上座率数据方面，一线至四线城市上座率分别为16.7%/15.0%/14.6%/13.8%，三四线城市上座率和一二线城市上座率的差距逐渐收窄。
结合文旅部数据以及下沉城市的票房表现，我们认为，以返乡为目的的人群流动能够将原本属于一二线城市的电影观众引流至三四线城市，带动当地的观影需求提升；但以旅游为目的的人员流动则更难以对当地的电影市场带来需求。因此，除了内容供给端的影响之外，2023 年外出旅游需求增加可能会对观影人次造成一定分流。
TOP10 院线及影投公司市占率略有下滑，但头部公司市占率仍显著高于历史水平。根据猫眼专业版统计，2023 年TOP10 院线公司票房占有率（不含服务费）为67.50%，同比下滑1.4pct，其中万达院线市占率17.47%，虽然相比2022 年下滑了1.18pct，但依然明显高于2021 年及以前国庆档的市占率水平。影投方面，TOP10影投公司票房占有率35.65%（不含服务费），同比下滑5.5pct，其中万达影投市占率15.99%，同比下滑1.85pct，但相比排名第二的横店影投的市占率高出12pct 以上。
影片票房占比分布更加均匀。根据灯塔专业版数据显示，2023 年国庆档票房前四分别为影片《坚如磐石》、《前任4：英年早婚》、《志愿军：雄兵出击》、《莫斯科行动》，档期内总票房分别为8.83 亿元、6.19 亿元、4.98 亿元和4.09 亿元，票房占比32.3%、22.6%、18.2%、15.0%。2023 年国庆档期头部影片票房分布相比往年更加平均，排名前四的影片票房占比均超过15%，其中TOP1 票房占比32.3%，而2019-2022 年TOP1 影片票房占比分别为43.8%、47.3%、73.0%和68.4%。
投资建议：2023 年国庆档受到内容供给端和旅游需求增加的影响表现较为平淡，但行业整体的复苏趋势不改。截至目前国内电影市场总票房已接近480 亿元，参考往年第四季度的国内票房表现，预计2023 全年票房有望落于550-600 亿元左右，相比2022 年增加约84%-100%左右，相比2019 年的641.49 亿元将有约6%-14%左右的差距，预计2024 年国内电影市场有望超越2019 年的最高水平，但仍需观察后续影片的定档情况以及市场表现。建议关注受益于票房总盘增长以及行业竞争压力缓解的渠道公司以及后续储备内容较为丰富的内容公司，建议关注：万达电影、中国电影、光线传媒。
风险提示：宏观经济波动影响文化消费需求；电影市场内容表现不及预期；行业监管政策变化
查看资料
收藏
顶 
踩 
