核心观点
10 月4 日欧盟发布公报正式启动对中电动汽车反补贴调查，当前调查对象不含增程式和混动车型，仅为纯电车型的调查。欧资背景车企（收购欧企/与欧企合资）在中国生产的车在调查中也将被同样对待，但未来同平台车型转移到欧洲生产具备较大优势。当前只提到了电动车、并未涉及电池及其他零件，汽车作为认可周期极长的环节不具备马上更换供应商的能力，目前看不会也不能受到双反影响。
事件：
欧盟发布公报，正式启动对中电动汽车反补贴调查。
1、被调查产品：新型电池电动汽车（BEV，仅有电动机驱动，9人以下），我们判断插混汽车、电摩、商用车将不会被调查。
2、补贴证明：欧委会称发现国有银行对原产于中国的调查产品提供赠款、*、出口补贴等；国有银行和其他金融机构以优惠条件承销债券；政府实施税务减免（所得税/股息税/进出口税/增值税等）；政府以低于适当报酬提供商品和服务。
3、调查程序
补贴和损害调查期：2022 年10 月1 日-2023 年9 月30 日，反补贴损害的评估可追溯至2020 年1 月1 日起的出口车。
提出异议：所有希望对文件（包括与伤害和因果关系有关的事项）或与启动调查有关的任何方面发表评论的利益相关方必须在37天内提出评论；任何有关启动调查的听证会请求必须在15 天内提交。
调查时间安排：
1）调查通常在12 个月内结束，不得迟于13 个月；2）临时措施通常在9 个月内实施，若打算不征收临时关税而是继续调查，则将在期限届满前4 周以书面形式通知利害关系方。
3）利益相关方将有15 天时间对临时调查结果或信息文件进行书面评论，有10 天时间对最终调查结果进行书面评论。
调查程序：采取抽样调查，所有出口生产商需在7 天内向委员会提供公司信息，由委员会评定是否纳入样本。
简评
欧盟反补贴调查事件时间线梳理
6 月15 日，法国拟推动欧盟对中国电动汽车发起反倾销和反补贴调查；
动汽车启动反补贴调查；
同日，欧盟中国商会发表声明，强调中国电动汽车的优势不是凭借所谓巨额补贴形成，敦促欧盟不要随意动用单边经贸工具；
9 月14 日，中国商务部对欧盟此举表示高度关切和强烈不满，称这种保护主义行为将对中欧经贸关系产生负面影响；
9 月24 日，中国与欧盟举行经贸高层对话之际，商务部对此举表示严正关切和强烈不满，外交部表示希望欧方妥善处理反补贴调查；
10 月4 日，欧盟发布公报，正式启动对中电动汽车反补贴调查。
观点：
1、当前调查对象不含增程式和混动车型，仅为纯电车型的调查，以今年1-8 月欧洲累计销量（并非全部来自中国出口），涉及中国出口或者部分出口的有吉利 领克01 1.97w，沃尔沃S60/90、V60/90、X*0/60/90 合计5.56w，上汽MG HS 0.69w，以上车型出口均不受本次反补贴调查影响。
2、欧资背景车企（收购欧企/与欧企合资）在中国生产的车也在调查中将被同样对待，但未来同平台车型转移到欧洲生产具备较大优势，例如吉利领克本身就在欧洲根特具有工厂并生产；3、Tesla 美国／中国同时出口欧洲，售价完全一致，若要界定反补贴必须举证美国也涉及反补贴，那么这个将成为欧洲、美国、中国三方均涉及的贸易事件（并非简单针对中国），即使出现最坏情况Tesla 欧洲柏林工厂可以承接生产，不会大幅影响销量。
4、当前双反只提到了电动车、并未涉及电池及其他零件，当前宁德在欧洲市占率已经达到35%以上，且份额处于持续提升过程中，汽车作为认可周期极长的环节不具备马上更换供应商的能力，目前看不会也不能受到双反影响。
风险分析
1）政策不确定性：国内新能源汽车品牌出口销量可能受到欧盟反补贴调查以及其他政策的影响，而导致销售成本提升、销量及盈利能力不及预期。
2）原材料价格上涨超预期：原材料价格阶段性出现大幅波动性，或价格高位及不稳定性对于终端需求有一定影响，对产业链相关公司盈利能力影响较大。
3）锂电产业链重点项目推进不及预期：重点项目的推进是相关公司支撑营收和利润的关键，也是成长性的反映，重点项目推进不及预期将影响当期和远期业绩，同时影响产业链稳定性。
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