本期投资提示：
结论或投资分析意见：以当前市场估值水平，翔丰转债破发概率不大，建议投资者积极参加配售。
原因及逻辑：
1、票面利率低，补偿利息高、纯债价值较低，按6.28%的贴现率计算，则纯债部分价值为86.09 元。
2、翔丰转债全部转股对A 股总股本的摊薄压力为21.76%，对流通股本的摊薄压力为24.43%，对流通股本的摊薄压力高。
3、翔丰华目前的年化波动率约为41%，长期240 日年化历史波动率位于59.21%左右，在转债股中波动性较高。20 日年化波动率为31.28%，低于历史平均水平（56.07%）。
4、当翔丰华的股价为34 元时，转换价值为101.1 元，对应转债价格在125.18 元～126.09元，当翔丰华的股价在29 元至39 元时，对应转债的市场合理定位约在116.96 元～135.8元之间。
5、以当前市场估值水平，翔丰转债破发概率不大。
6、假设转债首日涨幅为26%时，每股配售收益约为1.93 元，以34 元的股价成本参与配售，综合配售收益为4.65%，配售收益高。
7、粗略估计剩余可申购额为1.2 亿元至4 亿元。申购资金范围为9.8 万亿至10.6 万亿之间。中签率范围估计为0.0011%至0.0041%。当翔丰转债总名义申购资金为10.2 万亿元且剩余可申购金额为2.6 亿元时，中签率为0.0025%，当首日涨幅为26%时，打满的投资者网上申购收益期望值为6.6 元。
8、风险提示与声明：本报告数据均来自公开信息，不涉及对未来走势的预测。模型根据历史数据构建，历史表现不代表未来，市场环境发生重大变化时可能失效。原材料价格以及关键能源动力价格波动的风险、产能过剩的风险、信用评级变化的风险、募集资金投资项目的产能消化风险。
查看资料
收藏
顶 
踩 
