本报告导读：
本文基于团队前期构建的行业ETF 投资框架进行动态跟踪，目前涵盖电子行业择时观点，9 月相对看好半导体板块。未来随着覆盖行业增多，我们将持续纳入报告统一跟踪。
摘要：
行业主题ET F 综合择时框架: 综合来看，我们认为可以将行业主题ETF 的优选拆解为“选指数”和“选产品”两个问题（参考报告《电子行业ETF 投资方法解析——指数配置研究系列二》（20230728））。我们重点围绕“选指数”的环节，构造综合择时框架，结合行业基本情况信号、分析师一致预期变化、主力资金偏好等指标，从时间序列的视角研判当下各板块的配置优势。
电子行业：9 月相对看多半导体板块ETF，相对不看多消费电子板块机会。（1）择时指标：半导体板块分析师一致预期变化、行业基本情况变化指标共同触发看多信号，而消费电子板块仅行业基本情况变化指标触发看多信号。（2）上周影响因素：上周电子行业先抑后扬，整体再度录得下跌，期间美债收益率持续上行、美联储暂缓加息但释放鹰派信号等因素对科技板块市场情绪有所压制。
组合业绩分析：根据行业综合择时框架发出的信号，我们构建相应的行业择时模拟投资组合，2023 年初以来组合累计收益率6.9%，超额收益率12.3%，夏普比率0.67，月胜率71.4%，最大回撤-8.6%。
风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
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