AI主题演绎复盘&下阶段展望：微软COPILOT商业化公布日程 AI应用价值有望印证

　2023 年春节至9 月22 日，AI 主题演绎复盘 ：2023 年春节至今，A 股计算机行业AI 板块内部呈现轮动上涨态势。1 月30 日-2 月3 日受Open AI ChatGPT 影响大模型领涨，2 月6 日算力开始上涨，而后进入市场分化期。2 月20 日继大模型、算力领涨后，2 月27 日-3 月17 日应用端领涨。3 月20 日-3 月31 日，受华为盘古大模型发布预期的影响，华为产业链相关标的上涨，4 月3 日-4 月14 日应用端领涨，4月17 日-21 日算力上涨，4 月24 日-5 月5 日应用端领涨，而后市场进入分化期。5月15 日-5 月26 日算力持续上涨，5 月29 日-6 月2 日应用端领涨，而后市场进入分化期，6 月12 日-7 月7 日市场分化期持续。7 月13 日，七部门公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》，7 月14 日，AI 板块整体上涨。7 月17 日-7 月28 日，市场进入分化期。7 月31 日-8 月4 日，算力上涨。8 月7 日-9 月1 日，市场持续处于分化期。9 月4 日-9 月8 日，受华为Mate60 Pro 超预期影响，华为产业链相关标的上涨。9 月11 日-9 月15 日，为市场分化期。9 月18 日-9 月22 日，算力上涨。

    　　AI 大事件时间表（9 月22 日-11 月30 日）：9 月22 日，微软发布全新升级的AI助理 Windows Copilot，并宣布Microsoft 365 Copilot 企业版将于11 月1 日全面上市。10 月1 日至31 日为A 股上市公司三季报业绩预告及三季报披露期。11 月6日OpenAI 将召开首届开发者大会。11 月-12 月期间，美股及台股AI 公司将披露公司业绩和2024 年的资本开支指引。

    　　下阶段AI 行情展望：

    　　边际变化：微软Copilot 将于9 月26 日以早期形式推出，作为Windows11 免费更新的一部分；Microsoft 365 Copilot 以及全新AI 助手Microsoft 365 Chat 也将于今年11 月1 日面向企业客户全面推出。Copilot 企业版本售价为每用户每月额外30 美元，较之前定价上涨83%，AIGC 应用带来的营收增长有望体现在微软2024年H1 财报中。

    　　中期维度，建议从三大层面持续关注AI 行情演绎：

    　　1、算力层：建议重点关注光模块产业链中际旭创、新易盛、天孚通信、剑桥科技、华工科技、腾景科技等，以及其他算力相关厂商寒武纪、鸿博股份、海光信息、神州数码、拓维信息、四川长虹、浪潮信息、中科曙光、云赛智联、紫光股份等。

    　　2、应用层：随着《生成式人工智能服务管理暂行办法》正式实施，以及微软Copilot定价落地，商业化产品应用落地加速，建议关注金山办公（合作的首批备案大模型：

    　　MiniMax、百度文心、智谱AI）及其他卡位核心的应用软件，如福昕软件（合作的首批备案大模型：百度文心）、万兴科技（合作的首批备案大模型：百度文心、科大讯飞星火大模型）、同花顺、彩讯股份（合作的首批备案大模型：百度文心）等，以及未来行业边界打开、有板块性价值重估机会的游戏板块（三七互娱、巨人网络、盛天网络等）。

    　　3、基础层：建议中长线持续关注，期待率先接近GPT-4 并拉开差距的公司出现，建议关注科大讯飞、三六零、思美传媒、创业黑马、掌趣科技及博彦科技等。

    风险分析：AI 落地不及预期，市场竞争加剧。