本期投资提示：
当前时点的化工宏观判断。根据wind 数据统计，原油：原油震荡，国内经济仍在复苏通道，美联储加息有望结束，叠加俄罗斯及OPEC+减产，全球原油供给偏紧，叠加中美经济复苏，油价已超过80 美元/桶。煤炭：煤炭价格中长期回落，中游压力逐步缓解。天然气：海外天然气价格底部震荡。总体上，能源价格仍将维持在中枢以上，但相比去年同期大幅降低。
化工8 月PPI 已企稳回升，Q3 化工PPI 有望企稳震荡上行。
化工板块配置。根据wind 数据统计，本周油价煤价震荡，海外天然气价格底部震荡。基础化工成本端快速回落后持稳，价差已经在逐步恢复，供给端还未完全释放，金九银十传统旺季来临，有望Q3 推动化工品价差确定性修复。氟化工行业，2023 年9 月21 日生态环保部公开征求《2024 年度氢氟碳化物配额总量设定与分配实施方案（征求意见稿）》意见，根据《方案》内容，将按照基线年20-22 年的各个HFCs 品种的平均生产量发放生产配额，HCFCs 生产和使用基线值的65%在2024 年暂不全部分配到生产和使用单位；同时，HFCs 生产单位获得2024 年配额后，生态环境部根据行业需求本年度内安排两次同品种HFCs 配额调整，调整要求较为严格。配额政策征求意见稿落地，行业格局已定，氟化工景气有望开启长周期反转，价格价差将开启上涨模式。轮胎行业，玲珑、通用公告8 月经营情况，根据公司公告，8 月两家收入分别同比增长24.3%、35.7%至18.05、5.23 亿元，归母净利润分别同比增长3391%、235%至1.82、0.43 亿元，Q3 使用的原料价格持续下行，叠加各企业出货仍在改善，行业基本面仍在恢复。
投资分析意见：
传统周期关注白马及细分企业的阿尔法：关注万华化学，煤化工华鲁恒升、宝丰能源，地产链纯碱远兴能源、氯碱中泰化学，纺服链涤纶长丝桐昆股份、大炼化及轻烃荣盛石化、恒力石化、卫星化学（石化覆盖），农化关注复合肥新洋丰、云图控股、农药细分标的（润丰股份等）。
长景气底部上行板块，受内需恢复及成本下降，轮胎产业链（轮胎及耗材）有望持续受益。
氟化工制冷剂配额争夺结束，价格底部回升，关注巨化股份、三美股份、永和股份、金石资源、昊华科技。
成长标的确定性修复。半导体材料方面，建议关注估值低位，业绩具备确定性的雅克科技（国内高端半导体前驱体供应商）、华特气体（长存、中芯等电子特气重要供应商）；面板材料方面，建议关注斯迪克（Meta X5 屏幕OCA 供应商）。其他关注MLCC 及齿科材料国瓷材料，面板材料万润股份、东材科技、斯迪克、濮阳惠成、飞凯材料、瑞联新材等，催化材料建龙微纳、芳纶材料泰和新材、锂电及氟材料新宙邦、萃取提锂新化股份等。
MDI 板块：检修产能陆续重启，下游短期补货结束，MDI 价格偏弱运行。根据百川资讯，聚合MDI 国内市场主流商谈在16400 元/吨，环比下降400 元/吨，纯MDI 国内市场主流商谈在21750 元/吨，环比下降650 元/吨。2023 年9 月万华化学中国区MDI 挂牌价，中国区聚合MDI 分销市场挂牌价19500 元/吨（环比持平）；纯MDI 挂牌价24500 元/吨（环比上调200 元/吨）。
查看资料
收藏
顶 
踩 
