事件：公司发布2023 年度员工持股计划（草案）。本次员工持股计划受让的股份总数预计不超过6230167 股，约占公司目前股本总额的0.6215%。
本次员工持股计划受让公司回购股票的价格为17.30 元/股，拟筹集资金总额上限为10779 万元，具体份额根据实际出资缴款金额确定。本次员工持股计划参加对象包括公司董事（不含*董事）、监事、高级管理人员、公司（含控股子公司）中层管理人员及其他核心骨干员工，参加本次员工持股计划的对象预计不超过150 人（不含预留份额）。
点评：充分激励核心骨干，驱动公司健康发展，考核目标彰显信心。
对比2021 年度员工持股计划（草案），本次激励员工范围更广（不超过150 人vs 不超过42 人），首个考核年度目标更高（不低于30%vs不低于20%），考核年度更长（3 年vs2 年）。
通过本次员工持股计划，公司有望进一步建立合理的激励约束机制，实现公司管理层和核心员工与公司共同成长并充分调动其积极性和创造性，提高公司的凝聚力和竞争力，促进公司长期、持续、健康发展。
本次考核目标来看，以2021 年-2022 年净利润均值（约15.39 亿元）为基数，2023、2024、2025 年净利润增长率分别不低于30%、32%、52%，体现出公司对于今明后年业绩增长的信心。今年上半年呼吸制氧等品类的强劲增长，14 天免校准CGM 新品落地放量贡献增长点，以及后续新品陆续落地后的放量，均有望持续推动公司考核目标的达成。
公司作为国内家用医疗器械龙头，随着品牌认知度持续提升、多领域产品结构持续丰富、营销体系不断完善与多元化高端化新产品陆续获批放量，有望在疫后时代持续实现快速成长。
盈利预测与评级：我们预计2023-2025 年公司归母净利润分别为20.0、21.6、25.6 亿元，对应增长25.2%、8.3%、18.1%，当前股价对应PE 为17X、16X、13X，维持“买入”评级。
风险提示：新品研发不及预期、海外市场经营风险、收购整合不及预期风险。
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