房地产行业周观点：核心城市兑现“认房不认贷”政策 首付比例下调进一步打开政策空间

行业核心观点

    政治局会议后，房地产利好政策持续推出并落地，核心城市亦积极跟进，利好政策的持续释放有利于扭转消费者预期，销售端有望逐步企稳回升，建议积极关注政策推出后市场成交情况，建议关注财务稳健、销售表现较好、土储充足的国央企背景房企以及部分优质民营房企。

    投资要点：

    上周行情回顾：上周（2023/08/28-2023/09/03），申万一级行业房地产指数上涨2.14%，沪深300 指数上涨2.22%，板块表现略弱于大市。2023 年以来，房地产行业下跌8.54%，沪深300 指数下跌2.07%，板块表现弱于大市。

    重点政策要闻：（1）本周，广州、深圳、上海、北京等十余城纷纷官宣落实首套房*“认房不认贷”政策；（2）中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于调整优化差别化住房信贷政策的通知》，主要内容包括“对于*购买商品住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房*最低首付款比例统一为不低于20%，二套住房商业性个人住房*最低首付款比例统一为不低于30%；首套住房商业性个人住房*利率政策下限按现行规定执行，二套住房商业性个人住房*利率政策下限调整为不低于相应期限*市场报价利率加20 个基点”；（3）中国人民银行、国家金融监督管理总局发布《关于降低存量首套住房*利率有关事项的通知》，提及“自2023 年9 月25 日起，存量首套住房商业性个人住房*的借款人可向承贷金融机构提出申请，由该金融机构新发放*置换存量首套住房商业性个人住房*。新发放*的利率水平由金融机构与借款人自主协商确定，但在*市场报价利率（LPR）上的加点幅度，不得低于原*发放时所在城市首套住房商业性个人住房*利率政策下限。”；（4）9 月1 日，广东省广州市召开城中村改造工作推进会暨广州安居集团成立大会。

    行业基本面情况：8 月21 日-8 月27 日，30 大中城市商品房环比成交量上涨，当周成交227.12 万平方米，环比上涨12.83%，其中，一线城市成交50.63 万平方米，二线城市成交131.17 万平方米，三线城市成交45.32 万平方米；年初至今商品房累计销售面积下跌4.70%，其中一线上涨7.31%，二线下跌10.28%，三线下跌1.46%；14 大中城市二手房成交面积四周滚动同比下跌9.64%，其中一线下跌15.37%，二线下跌4.96%，三线下跌11.69%；百城住宅类土地供应建面为694.2 万平方米，四周滚动同比下跌39.9%，年初至今累计供应面积同比下降24.85%；百城住宅类土地成交建 面为350.0 万平方米，四周滚动同比下降9.7%，年初至今累计同比下降21.32%。

    重点公司动态：保利发展、招商蛇口等上市公司密集发布中期业绩；万科A 撤销发行A 股股票。

    风险因素：消费者信心修复不及预期、政策放松力度不及预期、房价超预期下跌、房企盈利能力大幅下降、行业信用风险超预期蔓延、数据统计偏差等。