传媒行业9月报：继续关注游戏、顺周期白马；持续关注国内大模型商用进展

传媒行业9 月报。根据新浪财经援引科创板日报，在首批8 家通过备案的大模型公司中，包括北京5 支大模型产品百度的文心一言、抖音的云雀、百川智能的百川大模型、清华系AI 公司智谱华章旗下的智谱清言以及中科院的紫东太初；及上海3 支大模型产品商汤的商量SenseChat、MiniMax 的ABAB 大模型、上海人工智能实验室的书生通用大模型。

    中报总结：传媒行业景气度进一步回暖；2023 年二季度，整体来看，传媒行业实现营收1221.2 亿元，同比上涨8.7%，环比上涨12.5%。实现归母净利润116.44亿元，同比下降8.8%，环比上涨10.7%。其中游戏、广告、影视、出版行业分别实现营业收入241.4、389.9、27.9、360.8 亿元，分别同比增长7%、17%、-12%、7%；实现归母净利润28.9、29.3、2.9、57.1 亿元，分别同比增长-19%、16%、-36%、8%。

    重点关注游戏：三七互娱、恺英网络、吉比特、宝通科技、世纪华通、盛天网络、姚记科技、巨人网络等。AI 应用方向关注下半年产业链落地与兑现节奏，持续关注海外催化，关注昆仑万维、焦点科技、掌阅科技、紫天科技、中文在线等。

    顺周期方向，我们持续关注政策驱动下的港股互联网机会。建议关注腾讯控股、快手-W、网易-S、哔哩哔哩-W 等，以及优质营销个股关注分众传媒、兆讯传媒，影视类关注光线传媒、中国电影、万达电影等。

    港股互联网。本周（2023.8.25-2023.9.01）主要港股互联网公司涨跌幅前三云音乐（14.25%）、映宇宙（7.14%）、网龙（6.88%），涨跌幅后三快手-W（-5.45%）、同程旅行（-7.28%）、美团-W（-8.21%）。

    海通组合8 月走势。海通传媒8 月组合月度下降1.61%，申万传媒指数上涨1.67%，沪深300 指数下降5.7%。

    海通传媒9 月组合。腾讯控股（15%）、快手-W（20%）、三七互娱（20%）、恺英网络（25%）、吉比特（10%）、宝通科技（10%）。

    风险提示：板块个股业绩不及预期，娱乐消费复苏不及预期。