交易与趋势周报3.0(第16期)：交易情绪低位待改善

本期核心结论：交易情绪已至冰点，机构普遍看好后市，短期悲观预期触底。(1)市场情绪再度行至冰点，当前回落至15%历史分位数水平；分项来看，股民情绪、两融与外资等资金情绪、交易分歧等大幅回落，市场交易风险触底。另一方面，市场机构普遍看多，乐观机构占比高达90%，综合判断市场有望企稳。(2)结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向传媒、纺织服装、计算机、家电、商贸零售。非银板块拥挤度仍处99%历史高位，短期需注意过热风险。

    1、A 股市场情绪跟踪

    综合市场情绪指数有月度级别的均值回归特征，能较好提示每轮短期行情的方向与拐点（尤其需重视向上/下拐点对未来月度级别行情的意义）。

    当前变动：上周（2023-8-25 至2023-9-1），综合市场情绪指数回落至15%历史分位数水平，情绪再次降至低迷区，A 股风险收窄。

    1）股民情绪：上周股民情绪（IISI）回落至历史分位19.20%，股民情绪低迷临近触底。

    2）资金情绪：上周全A 杠杆资金情绪回落至历史分位27.00%，外资交易盘情绪上升至历史分位22.20%，指示资金面情绪整体疲弱。

    3）量价动能：上周量价趋势指标走低，环比回落至历史分位38.90%；近1 月创历史新高个股数回落至历史分位6.90%，短期量价动能整体走弱。

    4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所回落，环比降至历史分位34.30%，指示交易风险收窄。

    2、趋势强度&交易风险跟踪

    1）趋势强度：截至上周末，前五“强趋势+低拥挤”行业：传媒、纺织服装、计算机、家电、商贸零售。

    2）交易风险：上周TMT 板块、中字头央企、泛新能源、大消费板块拥挤水平为分别84.3%、84.9%、14.0%、14.6%，分别环比变动-2.6%、-4.6%、0.7%、-1.3%，“TMT+*估”交易结构有所回落，非银板块拥挤度仍旧维持高位。

    3、分析师情绪跟踪

    1）乐观机构占比：上周乐观机构占比有所反弹，环比上行至90%。从领先性上看，大盘或将逐渐修复。

    2）分析师盈利预测修正MAF：上周分析师盈利预测修正（MAF）指标环比下跌-0.62%，指示市场盈利趋势放缓。

    4、宏微观流动性跟踪

    1）货币市场：上周票据利率环比变动0.22%，6 个月SHIBOR 环比变动-0.03%。

    2）基金发行&ETF 申赎：市场增量资金有所回暖。上周偏股基金新发规模合计15.01 亿元，上周ETF 总份额环比增加193.09 亿份。

    3）解禁&增持：本周解禁压力回落，解禁规模合计约565.65 亿元，由减持转为增持，上周累计增持约15.50 亿元。

    风险提示：1、宏观经济超预期波动；2、统计偏差。