二季度宏观经济数据分析：喜忧参半的经济“期中卷”

    　　二季度GDP 同比增长6.3%

    　　上半年，GDP 同比5.5%，其中二季度为6.3%，略低于市场预期。二季度GDP 环比0.8%，较一季度有所放缓。

    　　经济结构特征：工业生产、商品零售和服务消费持续修复，基建稳增长效果凸显，增速不断加快。但是，房地产市场重回低迷，民间投资偏弱，外需边际放缓。经济虽有所恢复，但动能不足、压力仍存。

    　　供给：工业生产稳步回升，服务业保持增长

    　　6 月份，规模以上工业增加值同比增长4.4%，较上月回升0.9 个百分点；环比为0.68%。

    　　服务业保持增长。6 月份，服务业生产指数同比增长6.8%，较前值回落5.1 个百分点。服务业商务活动指数为52.8%，较上月回落1.0 个百分点，但仍继续保持在扩张区间。

    　　需求：基建投资增速加快，市场销售持续修复

    　　出口增速有所回落：在去年高基数、外需订单不足以及地缘关系因素的三重影响下，二季度出口增速整体有所回落。

    　　固定资产投资总体平稳：（1）房地产开发建设持续低迷，施工面积和新开工面积降幅不断扩大；新房销售6 月再度转弱，当前预期转弱仍是制约房地产市场修复的重要因素。（2）基础设施投资同比增长10.71%，较快增长。（3）制造业投资增长相对平稳。

    　　消费品零售持续修复。6 月社会消费品零售总额同比增长3.1%，较前值回落9.6 个百分点，环比增长0.23%。从两年复合增速来看，6 月社零增速为3.10%，较上月提升0.56 个百分点。

    　　就业总体稳定

    　　6 月全国城镇调查失业率为5.2%，31 个大城市城镇调查失业率为5.5%，两项指标均与上月持平。

    　　预计2023 年GDP 增速5.3%

    　　展望未来，伴随稳外贸、稳地产、促销费等措施落地生效，经济有望企稳改善。预计全年GDP 同比增速将在5.3%附近，三、四季度GDP 同比增速约为4.5%、5.3%。

    　　风险提示

    　　经济出现超预期波动。