本报告导读：
公司23H1 业绩符合预期。公司功能件和设备类产品积极开发新客户。同时伴随着锂电气凝胶持续渗透，公司客户及产能优势显著有望深度受益。
投资要点：
维持增持评级，维持目标价80.79元。考虑到公司新产品研发投入较大的影响，我们下调其2023-2024 年EPS 为2.86/3.71 元（前值为3.76/4.82 元），预计其2025 年EPS 为4.30 元。参照行业估值水平，维持目标价80.79 元（对应24 年21.78 倍PE），维持增持评级。
公司23H1 业绩符合预期。公司23H1 营收5.15 亿元同比上升13.95%，归母净利润达1.12 亿元同比下滑9.53%。公司拓展新业务领域费用快速增长是利润短期承压的重要因素。
公司功能件和设备产品积极拓展新领域，未来成长动力充足。公司产品为精密功能件、智能自动化装备，广泛应用于智能手机、智能穿戴、智能家居等消费类领域，以及智能座舱、动力电池、储能电池等新能源/汽车类领域和医疗大健康领域。此外，公司已布局医疗大健康领域，业务前期拓展顺利，新产品已实现小范围量产，有望在未来成为公司新的利润增长点。公司将积极把握市场机遇，不断提升技术研发实力及产品质量，推进快速发展。
新能源业务规模不断扩大。公司布局智能座舱业务多年，受益新能源车市场需求剧增，市场规模快速成长。动力电池、储能电池精密功能件公司已于2022 年实现技术突破并进行批量交付，顺应市场趋势积极开发电池用气凝胶产品，积极绑定B 客户配套气凝胶产品已经量产，有望贡献公司第二成长曲线。
风险提示。新产品开发不及预期；中美贸易摩擦的不确定性
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