国防军工行业周报：日本福岛第一核电站于8月24日启动*水排海

　报告摘要：

    　　板块回顾：本周申万国防军工指数下降4.08%，上证指数下降2.17%，创业板指数下降3.71%，沪深300 指数下降1.98%，国防军工板块涨幅在30 个申万一级行业中排名第22。截至周五收盘，申万国防军工板块PE（TTM）为54.78 倍，各子板块中航天装备为56.30 倍，航空装备为46.07倍，地面兵装为44.97 倍，船舶制造为158.77 倍。

    　　日本于8 月24 日启动福岛第一核电站*水排海计划。岸田政府在内阁会议上正式决定将于8 月24 日启动福岛第一核电站*水排海计划。这些核废水不仅会对日本、韩国、中国等太平洋沿岸国家的渔业造成致命性危害，还将对整个海洋环境生态造成不可逆转的持久性危害。

    　　据海洋专家分析，受到洋流影响，福岛核废水将在10 年内扩散到全球海洋，而日本政府的排放周期长达30 年。日本国内有多达88.1%的民众对核污水排海计划表示不满。*水排海事件也让岸田政府的民意支持率持续下跌。岸田内阁的支持率目前仅为33.6%，跌入了历史最低水平。

    　　地缘政治因素催化装备加速列装，军工板块高景气度持续性强。当前国际局势下我国对武器装备的需求进一步提升，同时目标性、紧迫性更强。

    　　随着十四五期间装备放量以及军演强度提升，军品的消耗进一步加快，在全军加快武器装备现代化建设的大背景下，军工产业链需求持续增长，板块有望持续受益，行业需求增长加速行业景气度持续兑现，进一步带动板块估值修复。

    　　2023 年高景气下产业链将持续围绕产能释放带来的营利双增展开。关注实战需求旺盛、型号具备深度阶梯层次、批产节点到来的下游主机厂及分系统；护城河深、配套能力强、规模效应显现的中游配套及制造；行业空间大、核心竞争力强以及国产化替代提速军工材料/电子；新型装备发展新趋势下的军工新科技；军工数据安全；无人机；军贸板块。

    　　本周重点推荐： 1）下游主机厂方向：洪都航空、航发动力、中航沈飞、中航西飞、中直股份；2）中游配套方向：中航重机、菲利华；3）军工电子方向：紫光国微、振华科技、鸿远电子、思科瑞；4）军工新科技：

    　　光启技术、联创光电；5）卫星互联网：中国卫通；6）电磁产业链：湘电股份；7）无人机：航天彩虹，中无人机；（8）国企改革：长城军工；（9）船舶：中国船舶、江龙船艇；（10）光电红外产业链：大立科技。

    　　风险提示：军品订单释放和交付不及预期；业绩增长不及预期。