核心观点
截止8 月25 日收盘，我们本月每周组合2023 年以来绝对收益-3.8%，与新能源指数相对收益+15.1pct，与沪深300 相对收益为+0.4pct。由于此前新能源板块持仓集中，至半年报前后，业绩不及预期或有明显利空的板块（如大额融资），筹码继续出清引发下跌，但当前板块估值已经基本调整到位，TOPCon 产业链、光伏一体化组件、逆变器、海风零部件、动力和储能电池等订单型且业绩强势环节维持持续看好观点。
摘要：
电动车：乘联会预计8 月新能狭义零售70 万，环比+9%，同比+32%，渗透率约3% ，新能源车在需求强、位置低的特点下表现相对坚挺，判断9 月需求预计仍有上行空间，基本面强化之下是较好投资方向，主产业链继续推荐盈利确定性强的电池、结构件、电解液环节，继续强调重视新技术铁锰锂、电池安全、复合箔、快充及钠电，下半年维度看新技术的主机厂定点、车型落地、爆款车型放量等变化将带来投资机会。
光伏：Q2 业绩进入集中披露期，关注业绩及出货确定性强的公司，持续看好头部TOPCon 企业。8 月进入中报密集披露期，预计TOPCon 占比较高的企业在盈利以及出货方面具备较强确定性，8-9 月行业排产维持较高水平。市场目前对光伏的核心担忧仍然在于供应过剩后盈利中枢下移，我们认为TOPCon 等新技术方向相对供应紧缺，继续看好TOPCon 产业链全年高景气。头部企业后续有望依靠双面POLY 等工艺维持技术、产品领先性，首推N 型组件龙头、钧达股份，看好一体化组件及逆变器方向。
风电：海风具备长期成长性，当前板块的核心矛盾是政策特别是海风政策及项目进度变化，建议重点关注后续海风竞配、审批问题、深远海政策变化，近期海风板块调整较大，当前估值具备性价比。结合全年及中报业绩确定性、当前估值和远期空间来看：风电首推海缆、塔筒桩基、主轴环节；建议关注铸件、叶片环节。
氢能：绿氢项目陆续进入备案，23H2 及24 年持续增长动能充足。3H2 氢能的投资机会将更加明朗，需求端订单释放为明确信号，Q3 上游环节机会相对清晰。关注：1）电解槽端：航天工程、华光环能、昇辉科技、兰石重装；2）电源端：时代电气、卧龙电驱、英杰电气；3）储运加端：东宏股份、石化机械、兰石重装；4）用氢端：亿华通、中原内配、冰轮环境、汉钟精机；5）测试及产线：科威尔、先导智能。
机器人：优必选等多家人形机器人公司在机器人大会上动态展现运动性能，达闼、宇树、智元机器人等首发双足人形机器人新品，运动性能提升明显，产业链价格下探趋势明显，为商业化落地提供更坚实基础。我们判断电机、减速器、结构件等硬件环节具备产业链机会，目前芯片以海外为主，软件算法为机器人核心技术，绝大部分公司选择自主研发。当人形机器人实现量产后，看好国内龙头企业迎来量利齐升。
储能：能源局公布截至2023.6 国内新型储能累计装机17.33GW/35.80GWh，1-6 月份新增装机8.63GW/17.72GWh，超过历年总和。7 月份国内大储招标18.89GWh，中标5.56GWh，系统中标均价低至0.97 元/Wh。截至目前8 月招标3.56GWh，中标2.83GWh。大储PCS 中报及预告陆续披露，PCS 环节量增利稳，公司业绩表现较好。建议关注量增利稳的大储PCS 环节，同时保持跟踪景气度回升的户储电池、逆变器。
电力设备：1-7 月电网投资同比增速达10.4%。一次设备量利齐增带动核心公司业绩超预期。网内外和海外需求三轮驱动，网内输变电（前三批）采购额同比+46%以上；网外新能源市场需求高增；海外2023H1 出口增速超25%。核心原材料价格同比下降。建议关注一次设备、虚拟电厂、特高压等。
投资建议：本月组合我们分别在光伏、电动车、风电板块选择宁德时代、钧达股份、阳光电源、泰胜风能、东方电缆；除此之外，我们还看好东方电气、日月股份、晶澳科技、隆基绿能、福莱特、东方电缆、科达利等。
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