对称降息影响适中、地产政策走向有待观察，但债市杠杆偏高，应注意短期压力。
1. 食用农产品价格降幅收敛。本周（截至周五，下同）农业部猪肉平均批发价低位徘徊，环比下降0.09%，同比降幅扩大至10.97%。山东蔬菜批发价格指数环比降0.88%，同比涨38.92%。6 月16 日当周食用农产品价格指数同比降3.52%，降幅收敛；随着该指数接近15 年来低点，下行趋势趋缓，食品供给端压力对CPI 的拖累效应或将逐步减弱。
2. LPR 对称降息，降低住房持有成本。6 月1 年期和5 年期以上LPR 各降息10BP。5 年期降息或通过减少住房持有成本，降低居民出售二手房的意愿，从而提振楼市情绪。但部分市场观点所预期的5 年期更大幅度降息的情况并未出现。
地产政策引发热议。此前中房网和《中国经济时报》均刊文呼吁放松限购，本周《经济日报》中经评论也刊文呼吁加大政策支持力度；但《证券时报》刊发分析人士文章称“房地产的软着陆，将带来其他行业、消费内需修复的效应”。*界关于楼市支持政策的力度仍存在分歧。另外，国家金融监督管理总局近日发布对3 家金融机构信贷违规流向房地产市场的处罚决定。可见房地产政策的走向有待观察。
近期，涉房地产*占人民币*比重，以及房地产投资占固定资产投资的比重已显著下滑。中长期来看，房地产投融资比重仍有一定下降空间，但短期内这种趋势演化过快或也不符合宏观调控的要求。特别是目前房地产投资占比的下滑主要并非因为其他投资整体更快增长，而是由于房地产投资的显著下滑。因此，无论为拉动房地产投资反弹、还是实现楼市“软着陆”，因城施策的利好楼市措施仍可能陆续*。
政策走向有待观察，但债市不应忽视杠杆偏高的潜在压力。对楼市的忧虑情绪往往可能成为债市利率下行的催化剂。近期国债利率持续走低可能部分计入了市场对楼市的长期预期。但也不应忽视杠杆交易水平偏高的潜在压力。6 月以来银行间债券质押回购交易（相对政府债券存量）的规模已创2017 年以来新高。这种情况下，若利好房地产投资或其他实体投资的政策发力，利率债交易可能面临一定的短期压力。
3. 原油市场面临复杂局面。本周英国央行超预期加息50BP。美联储主席鲍威尔在国会作证时称，年内可能要再加息1-2 次。当前原油市场的主要矛盾是供求双方的弹性。美欧主要央行即使面临一定衰退风险也保持*立场，原油的需求弹性较强。而俄乌局势充满不确定性，对俄罗斯原油供给具有难以预料的影响。
4. 本周布伦特和WTI原油期货价平均分别环比涨1.48%和1.87%。LME有色金属现货价走势分化，铜价连续第四周上涨。铜价环比涨1.31%、铝价环比降1.30%；铜金比价环比涨2.54%。
本周国内水泥价格指数环比降1.56%；产能超200 万吨焦化企业开工率环比涨0.88%；螺纹钢库存环比降4.18%；螺纹钢价格指数环比涨1.32%。
247 家钢厂高炉开工率环比降0.89%；南华铁矿石指数环比涨0.01%。
5. 30 城商品房销售有所反弹。6 月18 日当周100 大中城成交土地总价环比涨88.82%；成交土地溢价率环比涨23.89%。30 大中城市商品房成交面积环比涨5.57%；一线城市成交面积环比涨0.20%；二线城市成交面积环比涨2.89%；三线城市成交面积环比涨20.96%。
风险提示：国内外实体经济出现超预期变化，通胀超预期上行，国内外疫情发展超预期等。
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