行业观点：天气影响需求减弱，钢价小幅回落
本周回顾及展望：截至6 月21 日，五大品种螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板分别报收3848 元/吨、4203 元/吨、3875 元/吨、4465 元/吨、4069 元/吨，周环比分别下跌0.41%、0.23%、1.09%、0.14%、0.43%。根据Mysteel 统计的247 家钢铁企业盈利率看，本周60.17%的样本钢企处于盈利状态，盈利面处于今年高点。
本周五大钢材品种产量有所回升，本周五大品种产量933.59 万吨，较上周小幅增加6.08 万吨。库存方面，本周钢材社会库存下降17.41 万吨，库存水平保持下降；钢厂库存下降14.66 万吨，厂内库存处于近年来低点。
需求端，螺纹钢、线材、热卷、冷轧、中板周消费量分别环比变化1%、2%、0%、-2%、-3%。参考2022 年五大品种平均消费量水平，目前五大品种本周消费量分别是2022 年周均值的105%、92%、100%、101%、109%；是2021 年周均值的89%、82%、98%、102%、114%。
公司观点：八一钢铁为钢铁行业低碳发展提供新解决方案；本钢板材公布资产置换预案
事件一：八一钢铁股份有限公司拟将HyCROF 成熟技术移植到2500m2A 高炉上，投资建设HyCROF 工艺技术商业化示范项目，以实现固体燃耗降低30%以上，碳减排18%以上的目标，提升企业竞争力。
观点：该项目预计投资7.3 亿元，其中资金来自于中国宝武提供研究开发经费2.97 亿元，公司自有或自筹资金4.33 亿元。项目完成后，2500m2A 高炉利用系数预计将由1.95 提升至2.8，可实现固体燃耗降低30%以上，碳减排18%以上的目标。该项目实施后，公司将打通钢铁行业低碳发展路径，在长流程低碳冶金领域实现引领，构建绿色发展新格局，为钢铁企业碳达峰、碳中和的低碳转型发展提供解决方案。
事件二：本钢板材重大资产置换暨关联交易预案披露，铁矿石龙头有望登陆A 股市场。
观点：根据公司《预案》公告，拟注入资产为本溪钢铁（集团）矿业有限责任公司，矿业公司主要从事铁矿石开采、铁精矿加工为主要业务；辅以球团矿生产、冶金灰生产和*生产等业务。主要产品为铁精矿、球团矿、冶金灰产品。矿业公司拟所在地域铁矿石资源富集，已备案的铁矿石保有资源量达12.71 亿吨，其中包括亚洲最大的单体露天铁矿——南芬露天铁矿，保有资源量达到10.37 亿吨。同时，矿业公司资产生产的铁精矿具有高品位和低成本的优势。标的资产所采铁矿石以磁铁矿为主，其矿山具有矿体厚大、赋存条件好等自然禀赋，铁矿具有低磷、低硫、可选性好等特点，生产的铁精矿品位达到67.01%的占54.88%，品位达到68.17%的占32.88%，平均品位达到66.79%，高于我国铁精矿（磁矿）平均品位65.57%。我们认为，铁矿石作为重要资源，国产铁矿未来有望扮演越来越重要的角色。随着基石计划的推进，辽宁作为我国铁矿石资源重要地区，若未来公司资产置换成功实现，公司有望成为铁矿石龙头上市企业，进入高速发展阶段。
股票观点：钢价企稳+估值低位，板块安全边际再提升本周钢铁（申万）指数报收2149.80 点，周下跌2.97%。同期万得全A 指数报收4944.43 点，下跌2.13%。估值角度看，板块整体市净率0.93 倍，处于近五年22.72%分位。其中，冶钢原料当前市净率1.70 倍，处于近五年的9.96%分位；普钢当前市净率0.73 倍，处于近五年8.15%分位；特钢当前市净率1.49 倍，处于近五年5.27%分位。
目前全国多地受高温、降雨影响，钢材下游需求受到一定压制。但从本周钢材供给层面看，五大品种产量小幅增加的同时，库存仍保持下降，而钢材价格相对平稳，钢材筑底特征显现。
另外，新一轮国改蓄势待发，钢铁行业国企众多。自供给侧改革以来，钢铁国企在自身产品结构、财务、管理等多方面已取得长足进步。我们认为，在新一轮的国企改革活动中，钢铁优质国企未来仍有较大发展空间。建议关注：
1、“高”确定性—经济复苏下，基建放量受益的中厚板、建材龙头：华菱钢铁、南钢股份、新钢股份、凌钢股份、三钢闽光、中南股份、方大特钢；2、“强”敏感性—水利投资爆发，受益于22 年水利投资订单结转及新开工项目的铸管龙头：新兴铸管；
3、“大”龙头价值重构—宝武系、鞍钢系及地方龙头企业价值重构机会—宝钢股份、八一钢铁、鞍钢股份、本钢板材、首钢股份、太钢不锈、马钢股份。
另外，建议关注下游需求景气度较高的管道公司：盛德鑫泰、武进不锈、常宝股份。
风险提示：下游施工持续性不及预期，原材料价格大幅上涨等。
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