行业展望及 配置建议：
新能源汽车：
随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET 铜箔、氢能等的0-1 过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，随着Q2 以来需求的逐步回升，产业链公司业绩有望逐步环比提升。根据国务院新闻办公室，新能源汽车车辆购置税减免政策将延长至2027 年底。其中2024 年1 月1 日至2025 年12 月31日免征车辆购置税，2026 年1 月1 日至2027 年12 月31 日减半征收车辆购置税。当前位置建议关注板块的配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技、超频三等。
氢能：
2023 年一季度我国确定已开标或开建的大规模绿氢项目新增1066MW 电解槽需求，对应1000 Nm3/h 碱性电解槽的需求量超过200 套。随着氢能产业化进程加快，制氢核心设备电解槽有望迎来放量。建议关注华光环能、华电重工、昇辉科技等。
电力设备及储能：
电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9 万亿，年均投资约 5800 亿，“十三五”电网投资年均约 5140 亿。2）22 年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第 1、2 次主网中标结果，合计金额为 285.1 亿，22 年第1、2 次招标金额合计为 167.8 亿，中电联公布1-4 月电网基建投资完成额，同比增长10.3%，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持相对乐观。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。
储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好 23 年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频*，或将刺激23 年储能需求高增，截至2023 年5 月，今年已经完成招标5GW/14GWh（除去集采），同比去年增长146%。而且 2022 年已完成招标的储能项目达到 29GWh（其中*储能 21GWh），未来成长确定性较高。短期来看，碳酸锂止跌，下游观望情绪有望消散，转入二季度或逐步进入招标、开工旺季，景气度有望逐步回升。全年来看，23 年随着电池成本下降，电池性能提升，储能经济性有望逐步提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机 21-25 年复合增速有望达到 119%。海外来看，美国政策积 极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治或将刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能 21-25 年复合增速有望达 90%，其中户储长期5 年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的：集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、科士达、派能科技、金冠股份、南都电源；储能变流器企业：盛弘股份、阳光电源、上能电气、固德威、锦浪科技；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科。
光伏：
上游价格逐渐触底，1-5 月需求强劲。根据Infolink Consulting，本周硅料价格延续下跌态势，晶硅致密料均价68 元/KG，同比下跌12.8%，182mm硅片每片2.8 元，同比下跌8.2%；210mm 硅片每片4.2 元，同比下跌9.7%。
电池价格方面，M10 尺寸主流价格0.72 元每瓦，同比下降7.7%；G12 尺寸主流价格0.75 元每瓦，同比下降10.7%；TOPCon（M10）主流价格0.79元每瓦。组件价格方面，单玻组件均价1.43 元每瓦，同比下降1.4%；双玻组件价格1.44 元每瓦，同比下降1.4%；TOPCon 组件（M10）价格1.55元每瓦。目前硅料和硅片价格跌幅趋缓；电池片价格小幅下跌，组件价格趋于稳定，下游装机需求强劲，1-5 月全国光伏发电新增装机61.21GW，同比增长158%。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。展望2023 年全年，随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求有望启动，我们预计全球光伏需求增速有望在 40%左右。我们认为目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值或已经具备较强的吸引力，看好 23 年光伏国内外需求高增，推荐美畅股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建议关注爱旭股份、宇邦新材、禾迈股份、捷佳伟创、隆基绿能、福斯特、海优新材、钧达股份、TCL 中环、欧晶科技、德业股份、金博股份等。
风电：
海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022 年共有 15.7GW 海上风电项目完成中标。2）2023 年 3 月海风机组招标景气度依旧。3 月国能投发布三个风电项目风机招标公告，总装机容量 350MW，其中以大代小项目要求采购 32 台6.25MW 风电机组，3 月山东能源渤中海上风电发布 900MW 风电机组招标、中广核黑龙江共发布 400MW 风机设备招标。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机进度加速。当前低基数情况下，继续看好 23 年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。
行业动态：
新能源汽车：
根据国务院新闻办公室，新能源汽车车辆购置税减免政策将延长至2027 年底。其中2024 年1 月1 日至2025 年12 月31 日免征车辆购置税，2026年1 月1 日至2027 年12 月31 日减半征收车辆购置税。
光伏：
6 月20 日，国家能源局发布了1-5 月份全国电力工业统计数据。截至5 月底，全国累计发电装机容量约26.7 亿千瓦，同比增长10.3%。其中，太阳能发电装机容量约4.5 亿千瓦，同比增长38.4%；风电装机容量约3.8 亿千瓦，同比增长12.7%。从新增情况来看，1-5 月光伏新增装机61.21GW，较去年同期增长158%。今年5 月新增光伏装机12.9GW。
风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。
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