市场流动性环境改善,货币政策稳健宽松,板块整体收益。国内方面,6月降息释放出政策端加强逆周期调节和稳定预期的信号;国际方面,美联储暂停加息,后续市场预期可能相对稳定。市场资金面改善有利于提振投资者信心、激发市场活力,利好证券版块。
头部券商持续受益于*估体系。在中国特色估值体系下,市场风险偏好提升和政策利好有望驱动券商业绩和估值修复,“中字”行业龙头有望把握全面注册制改革和A股机构化带来的历史机遇,ROE水平有望进一步提升。推荐中信证券、中金公司、中信建投。
财富管理转型趋势下高“含财率”互联网券商大有可为。流动性宽松背景下,资本市场持续扩容,财富配置持续向权益资产转移,财富管理赛道长期看好。东财作为特色互联网券商具备流量优势和用户高粘性,预计随着市场回暖公司业绩有望进一步提升。推荐东方财富。
数字化转型领先券商同样受益。华泰科技投入大,助力发挥高质量客群优势;华林联手字节转型互联网券商,获得流量加持;指南针收购网信证券获得券商牌照,形成第二增长曲线;同花顺作为互联网证券流量龙头,先发优势显著。推荐华泰证券,建议关注华林证券、指南针、同花顺。
看好行业特色精品券商。国联证券在机制、人才、战略、业务、财务亮点纷呈,控股中融基金、参股民生证券,有望录得超越市场的业绩表现和持续提升的ROE回报。东方证券持续深化财富管理转型,旗下两大基金东证资管和汇添富基金品牌优势突出。推荐国联证券,建议关注东方证券。
风险提示
经济下行压力加大:经济刺激政策不及预期,经济下行;市场下跌:股票市场活跃度下滑,自营业务收入下滑;监管引导行业降费:监管趋严,行业降费让利。