A股七大资金主体面面观：公募两融稳升 私募北向待起

公募基金：23 年5 月新发基金份额小幅上涨。23 年5 月新成立公募偏股型基金份额336 亿份，较4 月新发262 亿份增加74 亿份，23 年4-5 月新发基金份额总数598 亿份，月均仍处在300 亿以下水平。新发水平仍然处于低位，23 年1 月到23年3 月新发水平迎来一小波脉冲，但在短短两个月小幅上涨后新发水平再次波动，未能持续上涨，当前反弹力度尚不足以刺激市场、推动新发。

    　　私募证券基金：5 月仓位接近历史底部。5 月私募仓位再度下行，连续四个月下行。

    　　根据华润信托阳光私募股票多头指数成分平均仓位来看，5 月环比下行7.14pcts 至60.18%，下降至16%分位，接近历史底部。

    　　北向资金：5 月净流出增长。北向资金5 月净流出121.37 亿元，较4 月净流出45.53 亿小幅增加。增配行业而言，23Q2 来看，北向对于电力设备、汽车、石油石化、交通运输净流入领先，其中电力设备净流入全行业最高，超过80 亿，且为逆势流入。23Q2 北向依然对市场有一定的指引。净流出行业包括非银金融、食品饮料、计算机等。

    　　两融资金：较4 月小福上升。5 月末两融余额为1.61 万亿，占流通A 股市值比例小幅上升至2.31%。其中融资余额1.52 万亿，融券余额升至945 亿，较4 月小幅上升。年前内资参与度保持低位。2022 年全年融资余额出清2675 亿元，结合当前经济及市场环境的改善，杠杆资金仍有提升空间。

    　　保险资金：4 月仓位环比上升，接近2013 年来中位数。保险资金23 年4 月权益仓位上升至12.92%，接近历史中位水平。继两个月仓位持续下降之后，仓位小幅上升，仍接近2013 年以来中位数。

    　　银行理财：发行减到期持续高位。以收益起始日来看，23 年5 月理财产品发行数量为3499 只，较4 月上升了5.9%，发行-到期数量1379 只。2022 年至今来看，资管新规落地后，理财产品进入平稳向好发展趋势，月度发行-到期数量连续三个月1000 只以上。

    　　产业资本：5 月净减持水平上升。5 月产业资本交易日均净减持规模为18.31 亿，较4 月的12.87 亿有所上升。5 月整体净减持规模为366 亿元，交易日均同样上升，市场持续波动。解禁方面，当前23 年6 月整体解禁水平在7100 亿元左右，7 月将下降至4700 亿左右。分行业来看当前至年底的解禁情况，电子、医药生物解禁压力仍大，超2500 亿水平。

    　　3 主体资金流指标：2015 年底以来24%分位。截止2023 年6 月19 日，3 主体资金流指标值为-0.15，位于2015 年底以来的24%分位。近期微降主要由于北向资金流转弱，且新成立偏股型基金也有较快回落。当前水平来看，3 主体资金在第二波脉冲回升之后再次下降。

    　　风险提示：公开数据存在滞后，资本市场政策出现超预期变化，国际形势出现超预期恶化。