增量资金规模进入新平台期，杠杆资金回流下AI 板块获结构性增量资金
上周市场风险偏好修复，央行降息、政策预期强化及海外流动性压力暂缓构成市场反弹底色，但当前市场面临的大概率是有瑕疵的反弹、弱支撑的切换（6.18《反弹与风格切换的时间锚》），基本面印证来自于M1 同比/贝壳KMI 等数据缺乏弹性复苏、新增中长贷结构欠佳，资金面印证来源于增量资金规模迎来的可能只是新平台期而非转折点：①各类资金仍未形成共识，北向流入地产链/电子，杠杆资金流入TMT；②增量资金规模在北向回流下修复，但考虑到后续美联储或仍有加息动作，北向资金不具备持续净流入的条件；③好的点在于杠杆资金开始回流，AI 主题重获增量资金。
散户资金转向净流入、杠杆资金交易活跃度开始回升
上周散户资金（以小单交易金额衡量）转向净流入（154.12 亿元），预估证券开户变化趋势小幅回升至0.78。上周杠杆资金净流出17.20 亿元，相比上上周（净流出57.15 亿元）净流出收窄，上周融资交易活跃度为7.88%，环比回升，上周末全A 风险溢价在触及过去一年均值后开始修复，杠杆资金回流或是短期内结构性增量资金的主要来源；ETF 规模上，金融地产、消费等大类板块ETF 净流入居前，非银金融、电子等ETF 净申购规模居前，传媒、计算机、电力设备等ETF 则净赎回规模居前。
公募基金新发仍偏弱，供给侧压力较上上周有所缓解上周新成立偏股型基金44 亿份（上上周：25 亿份），环比回升，处底部修复区间；主动偏股型基金权益仓位略升至72.59%、预估申赎比回落至0.74，显示投资者对于公募基金的申购意愿减弱。最新（截止06.09）私募基金权益仓位为80.45%，近期仍震荡；资金需求角度，上周产业资本净减持171 亿元，环比增加，电力设备/电子/非银金融等行业净减持规模居前；上周新增IPO 个数4 个，IPO 募集资金34.24 亿元，定增募集资金9.25 亿元、无可转债上市；上周解禁规模3757 亿元，本周解禁市值509亿元，资金流出压力或将减少，或迎来年中的解禁高峰期。
北向资金大幅净流入，海外共同基金转向净流入上周北向资金净流入144 亿元，较上上周净流入17 亿元大幅增加；成交活跃度大幅回落至12.25%，近期外资交易热情持续升温。上周电力设备及新能源（+40.05 亿元）、电子（+36.07 亿元）、汽车（+27.85 亿元）等板块北向资金净流入规模居前，非银金融（-12.15 亿元）、有色金属（-11.03 亿元）、银行（-8.62 亿元）等板块净流出规模居前；上周北向资金对家电（10.63%）、电力设备及新能源（6.15%）、食品饮料（5.46%）等板块的持股市值占比居前，对电力设备及新能源（+0.52pct）、食品饮料（+0.41pct）、机械（+0.25pct）等板块的持股比重提升幅度居前。
上周南向资金转向净流出，恒指沽空比例回落
上周南向资金净流出70.04 亿元，改变上上周净流入（52.58 亿元）态势，表明内地投资者对港股市场信心有所降低，传媒（+15.14 亿元）、房地产（+9.75 亿元）、医药（+5.87 亿元）等板块净流入规模居前，银行（-14.75 亿元）、消费者服务（-6.82 亿元）、电子（-3.87 亿元）等板块净流出规模居前；整体外资方面，上期（06.08-06.14）海外共同基金净申购港股1.42 亿美元，其中以被动型外资为申购主力（+4.67 亿美元）；上周恒指沽空比例环比回落，表明沽空压力略减；上周港股公司回购案例数（139 起）增加，回购金额（38 亿港元）增加。
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