指数情况：5 月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为3.42%。本周指数走势疲弱，主要因市场对美联储年内降息的预期减弱、对国内宏观经济数据反应偏悲观。本周人民币兑美元汇率继续下跌，连续三周走弱。同期，纳斯达克互联网指数录得上涨，单周涨幅为1.28%。截至2023 年5 月25 日，恒生科技指数PE-TTM 为24.24x，处于恒生科技指数成立以来最低。
个股方面，互联网板块股票股价涨跌不一。港股方面，快手、阿里健康为本周涨幅为正的股票，单周涨幅为7.5%、1.9%。美股方面，拼多多、知乎、微软为本周表现前三，单周涨幅为18.0%、9.7%、4.6%。年初至今，亚马逊、微软、SEA 为累计涨幅前三，累计涨幅分别为43.0%、39.5%、15.5%。
资金流向：腾讯控股、阿里巴巴分别为南向、非南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、金蝶国际、美团-W、小鹏汽车-W；非南向资金净流入前五的公司分别为阿里巴巴-SW、舜宇光学科技、中芯国际、阅文集团、金山软件。
互联网板块重点新闻：
行业动态：1）2023 年5 月国产网络游戏审批信息发布；2）2023 年4 月中国移动游戏市场规模同比下降4.37%。
公司动态：1）腾讯：腾讯副总裁林松涛接替黄凌冬出任虎牙董事长；2）阿里巴巴：淘宝APP 正式上线淘宝买菜；Lazada 推出电商AI 聊天机器人；3）快手上线视频“宫格”直播；4）TikTok 正在测试类ChatGPT 聊天机器人；抖音小程序开放核销工具解决方案。
投资建议：一季度财报已经陆续发布，根据各公司业务的恢复节奏，我们的推荐顺序如下：1)第一梯队：主业游戏、支付、广告均显著受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手；受益于线*量复苏、主业竞争格局缓和的本地生活龙头美团。
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