①原油：本周原油价格小幅反弹，原油整体处于没有供应端利多就持续交易宏观经济衰退的状态。然而美国经济强于市场预期，PCE上涨超市场预期后，市场认为6月进一步加息可能性增强。沙特能源部长警告空头后，油价上涨，但是俄罗斯能源部长此后表示预计6月份会议难以有进一步举措，油价回落。另一方面，美国债务上限接近达成，避险情绪有所好转。整体看，我们认为市场短期在宏观压力和供应支撑的背景下弱势震荡，但我们认为拉长看长期价格中枢抬升，因供应端有意愿匹配需求下滑，当前市场对需求的担忧或有所夸大。
②对市场的观点：近2周由于美国债务上限可能违约的影响，海外宏观情绪偏弱。本周美国债务上限可能接近达成，避险情绪有所好转。市场开始关注6月进一步加息可能性以及6月OPEC会议的结果。总体来看，海外宏观避险情绪阶段性有所缓和，但高利率政策下海外宏观情绪仍然较差，因市场预期高利率将对需求产生长期影响，因此短期板块跟随油价波动仍可能有不确定性。长期看以下方向具备投资价值：①能源安全。②复苏预期下的中下游龙头企业。③新材料板块的突破与成长。在石化行业中具备较好配置价值。能源安全我们继续推荐中期看高分红低估值的上游板块，推荐中国海油（A+H）。同时我们认为2023年油气开采的海油工程同样处于景气向上的阶段。新材料方向，我们认为应该重点关注POE,EVA及芳纶方向。2023年中下游需求复苏，推荐宝丰能源，卫星化学，荣盛石化，恒力石化等此前需求预期被压制，价差处于历史底部且未来产能将继续扩张的化工龙头企业。
风险提示：全球经济衰退超预期，疫情反弹超预期，释放战储超预期。
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