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发布于:2023-05-31 19:42
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奥翔药业(603229):研发驱动成长 特色原料药企业能力圈持续外延

投资逻辑:

    以研发为驱动,打造“API+制剂”一体化战略。公司成立于2010 年4 月,2017 年于上海证券交易所挂牌上市,立足于特色原料药及医药中间体的研发、生产与销售,公司业务逐步向CDMO、制剂、创新药板块延伸。

    特色原料药基本盘稳固,产能建设释放增长动能。1)研发构筑竞争优势:以恩替卡韦为例,公司生产工艺相比原研从13 步简化到5步,集采背景下技术带来的成本优势进一步凸显。2)产品结构不断丰富:2010 年成立至今,公司API 业务已形成九大产品类别,且新项目仍持续推进。2022 年,公司6 个原料药项目通过了国内、日本、欧洲等地的9 个审批。3)公司原料药产能建设有序推进:20 年募投项目“特色原料药及关键医药中间体生产基地建设项目(一期)” 7 个车间均已完成厂房建设,23 年有望陆续投产,预计满产后可贡献收入6.47 亿元。23 年1 月公司完成了“高端制剂国际化项目与特色原料药及关键医药中间体产业化项目(二期)”的非公开发行,募集资金净额为4.74 亿元,定价22.29 元。

    依托丰富的研发经验与良好的国际cGMP 体系,CRO/CDMO/CMO 业务成近年主要增长动力。2019 年至2022 年,CRO/CDMO/CMO 业务从0.82 亿元增长至4.05 亿元,CAGR 高达49.2%。截至2022 年进行中的CRO/CDMO/CMO 业务项目共33 个,其中 API 项目 14 个,高级中间体项目 19 个。目前,公司已成为诺华、LONZA、艾尔建等多家国际大型制药企业的战略供应商,在欧美市场得到一批客户的认可。

    围绕国内外Co-Development 模式,打造制剂业务新增长极。公司与全球领先药企STADA 就化学仿制药制剂产品联合开发及全球化营销开展长期全面合作, 由此打开公司与欧洲仿制药企业的codevelopment合作模式。同时,公司依托原料药业务,构建“中间体+特色原料药+制剂+国内国外”的一体化模式,在国内外市场同步申报。创新药方面两条腿前瞻性布局,1.1 类新药布罗佐喷钠挑战百亿缺血性脑卒中市场,目前Ⅱ期临床已完成,待进入Ⅲ期临床;同时,投资新药公司并协同拓展CXO 业务。

    盈利预测、估值和评级

    我们预测, 2023-2025E 归母净利润3.13/4.12/5.55 亿元, 同比+32.9%/+31.74%/+34.68%,对应EPS 分别为0.74/0.97/1.31。参考可比公司博瑞医药、诺泰生物、九洲药业和美诺华,我们给予公司23 年PEG 1.26 倍,对应目标价28.55 元,首次覆盖给予“买入”评级。

    风险提示

    产品研发和技术创新风险,政策监管风险,环保风险,安全生产风险,汇率波动风险,限售股解禁风险。

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股票合作 合作炒股

股市永远是心理和资金的博弈场所,没有好的心态,没有资金保护意识,必然要在股市中惨败。“忍不住买股票,舍不得卖股票”是我们散户亏钱的最大原因。我们散户研究分析方面、人脉关系方面都比不上机构,那么我们只能完善自己——买股票之前忍一忍,卖股票的时候果断一些,“贪”和“怕”是股市最锋利的两把尖刀。

把巨额学费交给市场,不如尝试与我们合作,只要你有勇气加入我们,我们就不会让你失望。

吴老师是一个阳光私募基金的优秀操盘手,以前都在市场中获得丰厚的收益,并且这些操盘手在不断的更新淘汰中,长短中线高手都有。在股票市场想要长期稳定地获利是很困难的,因此我们战战兢兢,如履薄冰地为我们的客户服务,希望通过我们的服务能够使您的财富长期稳定的增长。现面向全国发展客户,共同发展壮大。

【我们的业绩】:2009年收益在3倍,2010年2倍,2011年没有收益.2012年空仓

【关于收益】:市场给什么行情就做什么股票,收益这个随市场而定。行情好的时候,一个股票持有半个月左右收益在15%左右。行情不好的时候持股时间会加长(中长线),或者空仓。

【合作方式】:资金及股票帐号由你自己掌控,我们负责通知你准确的股票买进和卖出时机(没有操作时间的我们可以代理操作股票帐户),资金要求5万以上,第一次合作可以先用1万元操作一下我们的股票(资金来源不能是借贷或者融资,要是自有资金),等认可了再加大投入。等你收益满意后,您把纯利润的30%打到我们的帐户上(等我们的合作使你的资金总量翻倍后,撤出你的本资,拿收益跟我们合作,我们的提成将为50%)!当确认钱到帐后,我们再开始第二次的合作。(注:在此之前,我们不收取任何费用),

【风险控制】: 严格坚持按照不同的股票和行情止损原则,资金安全第一,不管后市如何,我们会通知您抛掉或者您自己抛掉,然后告诉我们,您的亏损情况,以便换股弥补。损失;如果第一次合作就亏钱,那么我们会免费送您一只股票,如果收益,希望您回头再合作,因为第一只股票可能是个意外,这种情况很少发生。合作过几次,彼此取得信任之后,要是其中一次让您亏损了,那么在下次合作赚的钱中扣除您上次亏的钱再打钱,算是赔偿上次的损失再谈分成。
【合作宗旨】: 诚信,双赢,互惠互利,自愿合作原则,大家赚钱才是最重要的。

【 风险提示】:和公募基金一样,私募基金也是一种投资产品。所以在法律意义上不可能承诺保底和承诺预期收益。买卖股票是一种投资行为,本私募的操盘手都是技术选股,没有内幕消息,由于能力的所限,所以有亏损的可能,因此我们也不承诺保底和承诺预期收益。股市有风险,投资需谨慎!


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