苹果WWDC23 将在北美时间6 月5 日召开，根据彭博社古曼等著名分析师预测，大会除发布iOS 17、Watch OS 10、iPad OS17 等系统外，今年WWDC 还将发布苹果的第一代MR 眼镜及其操作系统，而发售预计在9 月之后。
投资要点
市场需求持续疲软，VR 出货量持续下行。2022 年以来，由于海外通胀和国内疫情反复影响，消费者购买力略显不足，电子终端产品需求疲软，叠加全球互联网巨头企业纷纷推进降本增效，下游应用较为单一，致VR 行业出货量显著不及预期。根据维深信息wellsenn XR 数据统计，2022 年全球VR 出货量为986万台，较2021 年下跌4%，其中，2022 年Meta 出货量为790 万台，较2021 年下滑约9%，主要由于Quest2 产品发售已达两年，产品处于生命周期末端，同时三季度产品涨价100 美元，显著影响了Quest2 出货量，而2022 年10 月发布的Quest Pro定价较高，造成全年销量大幅低于预期。此外，从一季度出货量数据来看，VR 行业市场需求持续疲软，Meta、Pico 等头部VR品牌销量均有所下滑，2023Q1 全球VR 出货量为182 万台，同比下降32%，环比下降47%。国内方面，受益于Pico 销量的大幅增长，2022 年国内VR 出货量为121 万台，较2021 年增长218%，其中，Pico 国内出货量达79 万台，同比增长58%。但一季度国内市场VR 头显出货量仅为16 万台，环比下滑54%，同比下滑36%，主要受制于Pico 低价策略的转变，目前已调低2023 年VR 设备销量目标，2023 年Pico 全年的销量目标为50万台，同比降低约50%。
苹果MR 产品发布在即，有望提振市场信心。苹果作为消费电子标杆企业，一直引领行业产品和技术迭代升级的浪潮，在XR领域，苹果自2016 年后开始加大了布局，陆续收购了包括动作 捕捉、眼球跟踪、视觉等多家公司，2020 年后又开始不断向下游应用场景扩展，收购了VR 体育直播、VR 视频会议、视频游戏引擎等众多标的，不断完善XR 业务布局。目前，苹果首款MR产品或将于6 月WWDC23 大会上发布，有望成为市场上功能最为强劲的XR 设备，或将在外观及功能方面带来较大创新。硬件方面，苹果MR 预计采用3P Pancake 光学方案，Pancake 方案更加轻薄，预计苹果MR 一代头显重量较Meta Quest Pro 减轻近60%。同时，苹果MR 一代集成度高，或配备多颗摄像头和传感器，将用于追踪用户手部活动并分析动作，从而降低对于控制手柄的依赖，有望逐步摆脱物理手柄控制操作。应用方面，苹果或将打造全新虚拟现实系统“xrOS”及第三方应用商店，交互主界面与iOS 较为相似，系统内置照片、邮件、Safari、日历、健康等常见应用，未来或将与多移动终端平台打通，使用者有望体验更具交互性的软件生态平台。目前，苹果第一代MR 定位为高端产品，三季度有望公开发售，预计5-6 月起上游产业链各环节将逐步拉货，但由于初代产品售价或将达3000 美元，全年出货量预计仅30 万台左右，此外，苹果第二代消费级MR 产品预计将于2025 年推出，成本及售价将得到大幅降低，有望带动出货量大幅提升，上游零部件厂商将持续受益。
投资建议：受市场需求疲软影响，VR/AR 产业发展不及预期，但苹果作为消费电子标杆企业，新款MR 头显发布进度将成为市场焦点，未来有望带领VR/AR 行业困境反转，建议持续关注。
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