公司发布2022 年业绩预盈公告，归母净利润同比实现扭亏2023 年1 月30 日，公司发布2022 年业绩预盈公告，2022 年全年预计实现归母净利润0.36~0.43 亿元，同比实现扭亏；预计实现扣非净利润0.26~0.33 亿元，同比实现扭亏。2022Q4 单季度预计实现归母净利润0.19~0.26 亿元，同比实现扭亏，环比-2%~+34%，整体业绩符合我们预期。我们根据公告微调公司2022 年盈利预测，维持公司2023-2024 年盈利预测不变，预计2022-2024 年归母净利润分别为0.41（-0.04）/2.06/4.00 亿元，对应EPS 为0.09（-0.01）/0.47/0.92 元，对应当前股价PE 为247.7/49.5/25.5 倍，维持公司“增持”评级。
新能源客户贡献收入增量，产品结构优化+原材料价格回落助力盈利能力改善2022 年公司归母净利润同比实现扭亏，主要是由于（1）理想、美国T 公司、赛力斯等新能源客户快速放量，带动公司营收增长。（2）新能源高压线束收入占比提升+以铜材为主的大宗原材料价格有所回落，带动公司盈利能力逐步改善。（3）2021 年公司对北京宝沃分别计提应收账款信用减值准备和存货跌价准备0.09/0.05 亿元，2022 年无此影响。
受益于电动智能化浪潮，高压线束和高速线束打开公司成长空间（1）产品ASP 提升：电动化增加高压线束需求，随着新能源汽车电压平台从400V到800V 升级，对线束输送能力、机械强度、绝缘保护和电磁兼容等性能的要求进一步提升。智能化增加自动驾驶、智能网联等功能电子器件的需求量，随着汽车智能化等级提升，高速线束用量及价值量有望进一步提升。随着高压和高速线束应用，整车线束价值量有望持续增长。（2）客户开拓顺利：公司积极拓展理想、美国T 公司、赛力斯、大众安徽等新能源客户，客户结构呈多元化发展。未来，公司有望充分受益于新能源汽车高景气度，实现对新能源客户销售收入的快速增长。
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