伟测科技发布2022 年年度业绩预告：预计2022 年实现归母净利润2.35-2.55 亿元，同比增长77.79-92.93%，实现扣非后归母净利润1.98-2.12 亿元，同比增长55.18-66.15%。
投资要点
业绩预告超预期，侧重高端测试带动业绩高增
根据测算，预计公司Q4 实现归母净利润6900-8900 万元，同比增长51.83-95.84%，环比增长32.46-70.85%，实现扣非后归母净利润4500-5900 万元，总体表现超出市场预期。2022年公司持续扩大高端测试产能，不断提升测试品质及服务质量，同时加大对新客户的开发力度，高端测试订单的增长使得公司营收、净利润均保持较快的增长。
国内第三方集成电路测试龙头，优质*+广阔增量空间+行业集中度提升
公司为国内知名第三方集成电路测试服务企业，主营业务包括晶圆测试CP 以及芯片成品测试FT。公司测试的晶圆和成品芯片类型上涵盖CPU、MCU、FPGA、SoC、射频、存储、传感器、功率等，工艺上涵盖6nm、7nm、14nm 等先进制程和28nm 以上成熟制程，晶圆尺寸上涵盖12 寸、8 寸、6 寸等，下游应用上包括通讯、计算机、汽车电子、工业控制、消费电子等。目前客户数量超过200 家，涵盖芯片设计、制造、封装、IDM 等类型企业，包括客户A、紫光展锐、中兴微电子、晶晨半导体、卓胜微、兆易创新、长电科技、中芯国际、北京君正、安路科技、复旦微电子等国内外知名厂商。
根据台湾地区工研院的统计，集成电路测试成本约占设计营收的6%-8%，据Gartner 咨询和法国里昂证券预测，2021 年中国大陆的测试服务市场规模约为300 亿元，全球的市场规模为892 亿元，预计2025 年全球测试服务市场规模将达到1094 亿元，其中中国测试服务市场规模将达到550 亿元，占比50.3%，5 年内存在超过250 亿元的巨量增长空间。与此同时，2021 年中国台湾地区行业龙头京元电子、欣铨、矽格合计营收为624 亿新台币，在中国台湾地区测试市场的市占率接近30%，中国大陆最大三家*第三方测试企业伟测科技、利扬芯片、华岭股份合计营收约为11.69 亿元，占中国大陆的测试市场份额的3.70%，预计随着国内测试行业市场规模的快速扩张以及*第三方测试厂商专业化优势进一步显现，产业整体将逐步趋向中国台湾地区成熟产业模式，*第三方测试厂商未来发展空间巨大且头部厂商有望充分受益。
盈利预测
预测公司2022-2024 年收入分别为7.96、11.62、16.23 亿元，EPS 分别为2.80、3.95、5.66 元，当前股价对应PE 分别为45、32、22 倍，维持“买入”投资评级。
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