商贸零售行业周报：永辉超市、盒马相继启动折扣化变革探索

永辉超市推出“正品折扣店”，盒马启动折扣化变革，行业探索折扣之路

    本周（10 月11 日），永辉超市表示将在全国范围的门店中增设“正品折扣店”。

    　　低价已然成为超市行业新的议题，而折扣业态则是超市企业竞相布局的新领域。

    　　具体来看，永辉超市的正品折扣店主要有两大特点：第一，或采用“店中专区”

    　　形式，有望在存量门店中大范围复制；第二，区别于常见的临期商品折扣，永辉超市以提高商品效率为核心，通过数字化手段运营商品。家家悦目前已推出两种折扣业态，分别是零食集合店品牌“悦记·好零食”和好货折扣店品牌“好惠星”，前者定位于一站式极致性价比的零食集合店，后者以自有品牌为主。此外，盒马的盒马鲜生事业部也将全面启动折扣化变革，覆盖全国超过350 家门店，降低价格同时精简SKU。总的来看，超市企业布局折扣业态已成为当前市场环境下的大趋势，一方面迎合了后疫情时代消费者的理性消费观念，另一方面也是运营效率提升的重要尝试。我们认为，当前优质超市企业均已构建成熟完备的供应链体系，从“货”的维度看具备优势，但如何将“场”的效率发挥到最大化，并且把握“人”的消费需求，将会是未来成长的核心议题。

    　　行业关键词：永辉折扣店、零食很忙、盒马鲜生、化妆品进口、LeRegard 等

    【永辉折扣店】永辉超市计划在全国门店内增设“正品折扣店”。

    　　【零食很忙】零食很忙全国门店突破4000 家。

    　　【盒马鲜生】盒马鲜生全面启动折扣化变革。

    　　【化妆品进口】1-9 月全国美容化妆品及洗护品进口额同降12.7%。

    　　【LeRegard】爱马仕推出全新眼妆系列LeRegard。

    　　板块行情回顾

    　　本周（10 月9 日-10 月13 日），商贸零售指数报收2079.99 点，下跌4.22%，跑输上证综指（本周下跌0.72%）3.50 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第29 位。零售各细分板块中，本周仅专业连锁1 个板块上涨，2023 年年初至今商业物业经营板块领跑。个股方面，本周*ST 商城（+7.9%）、天音控股（+5.8%）、爱施德（+4.3%）涨幅靠前。

    　　投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司

    投资主线一（化妆品）：关注具备强产品力、强品牌力及强运营能力的国货美妆龙头，重点推荐珀莱雅、巨子生物等；

    　　投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，关注合规龙头企业，重点推荐医美产品端爱美客、医美机构端朗姿股份；

    　　投资主线三（黄金珠宝）：消费与投资需求双轮驱动高景气，关注黄金珠宝秋季订货会情况，重点推荐潮宏基、老凤祥、周大生等；投资主线四（跨境电商）：行业基本面显著回暖、下半年有望持续高景气，重点推荐华凯易佰、吉宏股份。

    　　风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。