奥特维(688516)：松瓷半导体单晶炉获韩国公司批量订单 围绕长晶技术多领域布局

投资要点

    　　事件：奥特维控股子公司松瓷机电推出全球首款SC-1600MCZ SEMI 半导体级磁拉单晶炉，获韩国知名半导体公司批量订单。

    　　松瓷拓展至半导体单晶炉，获韩国客户批量订单：松瓷自2020 年开始布局半导体设备，近期推出半导体级磁拉单晶炉，具备全新的结构设计、智能化控制系统、突破性磁场控制和趋近恒拉速控制，能够满足12-24英寸硅片生产，此次与韩国知名半导体公司达成合作，设备将于2024 年3 月开始全面交付，同时将帮助客户建立全球首座半导体级无人化智能拉晶工厂。我们判断此次批量订单以12-14 英寸为主，不含超导磁场的设备价值量约500 万元/台，客户自主购买安装磁场。

    　　松瓷围绕长晶技术，布局光伏、半导体、SiC 多领域：（1）光伏单晶炉：

    　　过去松瓷作为*第三方设备商和客户的合格二供，受益于行业订单外溢、实现快速增长，2021 年新签订单约1.7 亿元，2022 年新签订单12.9亿元，同比+667%，2023 年针对N 型同心圆，公司适时推出高性价比的低氧单晶炉方案，通过炉体改造、泵优化等工艺优化单晶炉设计，将氧含量降低到8-9PPM、提升0.1%的电池效率，2023 年1-9 月新签订单已达31.8 亿元。（2）半导体长晶炉：获韩国知名半导体公司批量订单，能够满足12-24 英寸硅片生产。（3）SiC 长晶炉：根据半年报，公司正在研发SiC 长晶炉，处于验证阶段，目前国内主流方法是PVT，公司希望能突破液相方法。

    　　成长为横跨光伏&锂电&半导体的自动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：

    　　子公司松瓷机电低氧单晶炉已获晶科、合盛硅业、天合等大单；b.电池片：子公司旭睿科技负责丝印整线设备，收购普乐新能源负责LPCVD镀膜设备，9 月最新推出激光LEM 设备；c.组件：2022 年主业串煤机龙头市占率 70%+，有望受益于0BB 迭代。（2）半导体：封测端铝线键合机已获中芯绍兴、通富微电订单，金铜线键合机装片机、倒装封装等设备研发中，引入日本团队成立合资公司布局CMP 设备。（3）锂电：目前主要产品为模组pack 线，叠片机研发中。

    　　盈利预测与投资评级：随着组件设备持续景气+新领域拓展顺利，我们维持公司2023-2025 年归母净利润预测为12.1/16.1/22.1 亿元，对应PE为18/14/10 倍，维持“买入”评级。

    　　风险提示：新品拓展不及预期，下游扩产不及预期。