周行情回顾。 本周沪深300 指数上涨0.81%，交通运输（申万）指数上涨0.01%，在31 个申万一级行业中排名第17。二级板块中，航空机场周涨跌幅为-1.17%，航运港口周涨跌幅为2.09%，物流周涨跌幅为-0.90%，铁路公路周涨跌幅为0.11%。
《2023 年第38 周（09 月18 日至09 月24 日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近9.8 万架次，日均航班量14129 架次，环比上周上升1.1%，同比2022 年上升107.7%，同比2019 年下降4.1%，航班执飞率为80.5%，其中国内航班量89211，恢复至2019年的105.3%；国际航线航班量7665 架次，环比上周上升1.8%，同比2022 年上升713.7%，同比2019 年下降49.7%；全国民航总体机队平均利用率为7.5 小时/日，其中宽体机利用率为7.8 小时/日，窄体机利用率为7.6 小时/日，支线客机利用率4.4 小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达8 小时/日。
十一机票预订量已超2019 年两成。在中秋节返乡团圆需求、“十一”假期携伴出游需求的双重激发下，机票预订量也在不断攀升。据去哪儿数据，自9 月10 日起，平台上“十一”出行的机票预订量显著增长，环比上一周增长六成。截至9 月15 日，“十一”假期国内热门城市机票提前预订量已超过2019 年同期两成。另外，国际机票方面，飞猪数据显示，距离“黄金周”还有半个月时间，国际机票的预订量就已远超去年“黄金周”全程。
中国国内航空市场增长强劲，未来20 年需要8560 架飞机。波音预测，在远高于全球平均水平的经济发展和国内航空旅行增长的推动下，中国在未来20 年将需要8560 架新飞机。根据波音发布的针对民用飞机和相关服务需求的长期预测报告《当前民用航空市场展望》，在2042 年前，中国的民航机队规模将增长一倍以上，达到近9600 架飞机。随着航空旅行的恢复，中国在未来20 年接收的飞机将占到全球交付量的五分之一。
投资建议：航空市场逐渐复苏，中秋国庆出行热，量价有望较暑运进一步提升。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空、白云机场、深圳机场、上海机场。
风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。
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