核心观点：市场表现层面，本周低市盈率、小盘、金融地产风格表现居前。盈利层面，9月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为石油石化、汽车。景气层面，二手房、新房成交环比回升，但幅度有限；9月车市整体表现有韧性，“金九银十”仍可期；白酒动销环比恢复但分化明显。估值及交易热度层面，市场缩量明显，主要宽基指数ERP均位于7年90%分位附近。
市场表现：本周（9.16-9.22）低市盈率、小盘、金融地产风格表现居前；高市盈率、大盘、原材料风格表现靠后。主要指数成分中，上证50、沪深300表现居前；宁组合、科创50表现靠后。行业涨跌幅上，通信/非银金融/传媒涨幅居前，美容护理/社会服务/有色金属跌幅居前。热门概念上，科技板块凭借周五大幅反弹，周涨幅领先。
盈利预测变动：9月23年Wind盈利一致预期上调幅度靠前的申万一级行业为石油石化（+0.36%）、汽车（+0.13%） ；下调幅度靠前的行业为农林牧渔、钢铁。数字经济产业链细分方面，以Wind一致预期看，23年盈利预期排序：SAAS（172%）>在线教育（134%）>网络安全（133%）>数据安全（113%）>数字政府（91%）>游戏（除世纪华通）（77%）>云计算（66%）>IDC（62%）。
行业景气核心指标变动：1）周期：价格上行：动力煤、焦煤/焦炭、水泥、玻璃、铝等；价格下行：螺纹钢、铜、布油等；2）大金融：地产方面，二手房、新房成交环比回升，但幅度有限。据克尔瑞地产监测，截至9月17日当周，14城二手房成交面积138.8万平方米，环比增长16%，同比因去年中秋节低基数上升61%。30城新房成交面积同比-9.4%，降幅较上周收窄3.9pct。银行方面，8月社融信贷回暖；3）高端制造：汽车方面，9月车市整体表现有韧性，“金九银十”仍可期。据乘联会统计，9月1-17日，乘用车市场零售80.4万辆，同比增长10%，环比增长2%。新能源车市场零售31.3万辆，同比增长29%，环比增长8%。光伏方面，产业链各环节分化加剧，静待需求改善。4）消费：必选方面，需求仍未明显好转，预计随双节来临猪价或小幅上涨但弹性有限。可选方面，消费旺季来临，白酒动销环比恢复但分化明显。
估值水平及交易热度：沪深300、沪深300（除金融）股权风险溢价均位于7年90%分位上方；上证指数/上证50估值分别处于5年51.6%/62.9%分位数附近；创业板指/宁组合分别处于市盈率5年5.5%/0.0%分位数附近。交易热度方面，本周市场缩量明显，日均仅6500亿，消费板块关注度上行。申万二级板块中，汽车零部件、军工电子交易热度高。
风险提示：数据统计存在误差、海内外经济衰退、市场流动性风险。
查看资料
收藏
顶 
踩 
