本报告导读：
23H1 业绩表现亮眼，降本增效利润率提升，同时加大重点项目研发，筑牢行业龙头护城河。股权激励落地充分利好公司持续发展，未来盈利高增长可期。
投资要点：
维持目标价 为82.10 元，维持增持评级。维持23~25 年EPS 为1.70/2.34/3.13 元，股权激励落地利好公司持续发展，盈利高增长可期，给予23 年48.29 倍PE，维持目标价82.10 元，维持增持评级。
23H1 业绩表现亮眼，降本增效利润率提升。公司23 年中报业绩增长高于预期，表现亮眼。公司实现营收36.20 亿元（同比+15.91%），实现归母净利润4.28 亿元（同比+39.45%），毛利率达35.63%（同比+3.05%），净利率达13.95%（同比+1.80%），期间费用率为17.03%（同比+1.22%）。
公司营业收入稳步增长，同时通过降低采购、工艺成本等措施优化经营管理，效果显著。此外，公司加大货款回收力度的同时优化供应链物料采购结算模式，使得经营活动产生的现金流量净额为同比增长152.08%。公司上半年业绩表现已超过全年计划营收（72 亿元）半数，有望2023 年圆满完成年度业绩指标，未来盈利高增长可期。
下游需求维持高景气，募投计划进展顺利。1）根据公司公告，预计2023年日常关联交易总额为23.77 亿元（同比+48.59%），下游市场需求高景气。2）截止2023 年6 月30 日，公司使用募集资金累计投入到募投项目9.52 亿元（占募投计划的66.91%），整体进展顺利。3）公司作为航天连接器和微特电机龙头，在十四五期间航空航天高景气背景下有望持续受益。
催化剂：公司5 月实施完成第一期限制性股票激励计划
风险提示：军品订单增速不及预期，通信等下游需求不及预期。
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