【利率债一级市场】
截至9 月6 日，本周利率债已公告发行总计4344.1 亿元，其中一般利率债2830 亿元，地方债1514.1 亿元。
本周利率债总计到期4908.6 亿元：记账式国债1414.2 亿元，地方政府债847.7 亿元，农发债1138.5 亿元，口行债1138.9 亿元。
【资金面及市场】
资金面：央行连续大额净回笼，9 月6 日银行间流动性边际收敛，主要期限回购利率纷纷走升。9 月6 日央行进行260 亿元7 天逆回购操作，当日3820 亿元逆回购到期，净回笼为3560 亿元。全天看，DR001 上行12bp至1.51%，DR007 上行8bp 至1.83%。
一级方面，周三农发行三期债招标结果较差，各期限中标利率均高于我们预期，倍数分化。资金面收敛叠加风险偏好回升，周三债市明显走弱，现券利率普遍上行2-5bp，中短端升幅更大。早盘现券利率短暂走低，随后转为上行，午后风险偏好大幅走强，A 股拉升翻红，各期限收益率升幅扩大，16：00 后转为震荡。活跃券方面，和前日中债估值相比，10 年期23 国债12 上行2bp 收于2.67%，23 国开10 上行2bp 收于2.77%，5 年期23国债15 上行4bp 收于2.49%，23 国开03 上行4bp 收于2.58%。
【招投标建议】
目前3Y、10Y 国开债分别成交于2.39%、2.77%，我们预计9 月7 日3Y、10Y 国开债分别成交于2.29%-2.34%、2.69%-2.74%。
【风险】
利率超预期波动。
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