2023 年1-5 月和6 月以来的市场表现回顾
2023 年1 月1 日至2023 年5 月31 日，上证指数上涨3.73%，沪深300 下跌1.89%，创业板综上涨4.68%，中证1000 上涨4.46%。申万一级机械设备行业上涨5.67%，行业涨幅月排名8/31，跑赢上证综指1.94 个百分点；申万一级国防军工行业上涨2.61%，行业涨幅月排名10/31，跑输上证综指1.12 个百分点。
2023 年6 月1 日至2023 年6 月16 日，上证指数上涨2.15%，沪深300 上涨4.34%，创业板综上涨3.09%，中证1000 上涨1.64%。申万一级机械设备行业上涨4.48%，行业涨幅月排名11/31，跑赢上证综指2.33 个百分点；申万一级国防军工行业下跌1.60%，行业涨幅月排名28/31，跑输上证综指3.74 个百分点。
2023 年下半年和7 月核心投资观点
2023 年下半年：23 年二季度，中国经济呈现弱复苏态势，国内需求逐渐改善。但受制于欧洲及美国消费衰退以及海外供给及商品库存去化压力，出口持续走弱。而国内受制于房地产产业链低迷以及就业和收入预期下滑影响，居民消费意愿持续走弱。而地方政府债务则制约了国内政府投资，制造业出口的下滑则压制了工业投资。俄乌战争仍将持续，美国原油战略储备回补以及对中国需求的上修，综合考虑，油价有望探明底部。美国通胀得到控制，制约了继续加息的空间，不排除大宗商品短期新的一轮周期开启。一季度，新的一轮政府换届完成，二季度经济复苏偏弱，但我们对政府保增长政策选择空间持乐观态度。就业一直是政府制定政策的主要依据，二季度偏弱的就业和收入预期将推动政府更快的推出相应产业、货币及财政政策。6 月中的近期，央行已经落地了相应降息政策，我们预期在相应政策的推动下，三季度的复苏有望加速。
我们认为下半年的A 股市场，*估和科技仍大概率是市场的两个核心主线，科技板块仍是市场资金预期容易达成一致的方向，有调整有分化，但仍然有机会。*估仍是风险偏好较低的资金关注的核心方向，随着下半年促增长政策的落地，国内经济复苏加强，增长加速，国内房地产、基建和制造业投资产业链相关的需求拐点明确，超跌的大宗板块和新能源相关板块有望存在一波反弹的机会。反应新增需求的一路一带以及大宗周期的金属和化工板块，以及锂电、汽车、储能、光伏及其他新能源大制造板块相关*估标的有望成为反弹的领导者。
2023 年7 月：7 月市场继续震荡，科创板块仍存在继续表现的可能。2023 年6 月以来， 通信、家电、传媒、食品饮料和计算机等板块领涨，公用事业、医药生物、环保、国防军工和钢铁等板块则表现较差。同花顺概念板块中，共封装光学、F5G 概念、脑机接口、东数西算和液冷服务器等板块表现较好，禽流感、动物疫苗、蒙脱石散、租售同权和特色小镇等指数表现较差。
我们认为进入7 月，AI 带动的科技板块仍将是市场的主线之一，领头的AI 大模型、光模块和传媒相关的炒作仍将继续，但超涨个股不建议再追高，可以关注AI+逻辑，数据要素以及其他电子硬件等板块，寻找低位潜在补涨逻辑个股，优选业务落地概率较大，筹码结构较好的板块。同时可适当关注超跌板块的修复机会。
风险提示：政策落地时间和力度低于预期，市场风格偏好，技术、竞争和政策路线风险。
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