中国经济周报：美欧日景气下行 总理出访德法两国

　核心观点：

    　　海外方面，美欧日景气下行，各国央行利率决议分化。国内经济方面，6月前 23 天，30城商品房成交面积同比增速由正转负至-41.3%。6月前18天，乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-6%。本周沿海八省电厂日耗较 2021 年增速续降，上周电炉开工率反弹。综合来看，需求依旧偏弱，生产低位震荡。物价方面，肉价下跌，菜价、果价上涨；油价、煤价下跌，钢价上涨。国内流动性方面，公开市场净投 3160 亿，短端利率回升，人民币汇率贬值，中美国债利差倒挂、环比收窄。国内要闻方面，国务院总理李强出访德法两国。国家主席*礼节性会见美国国务卿布林肯。

    　　一周扫描：

    　　海外经济：美欧日景气下行，各国央行利率决议分化。美国 5月新建私人住宅数环比转正至21.7%，远超预期；美国 6 月制造业 PMI 续降至 46.3，低于预期，服务业 PMI 降至 54.1，略高于预期；美国 6月 17日当周初请失业金人数 26.4 万人，高于预期；欧元区 6 月制造业和服务业 PMI 分别下滑至 43.6 和 52.4，英国 6月制造业和服务业 PMI 分别下滑至46.2和53.7，均低于预期：日本 6月制造业和服务业 PMI 分别下跌至 49.8 和 54.2；日本 5月 CPI 同比回落至 3.2%，持平预期。各国央行利率决议分化，美欧央行官员表态偏鹰，各国央行有停有加。一季度全球商品和服务贸易反弹。

    　　国内经济：需求转弱，生产震荡。6 月前 23 天，30 城商品房成交面积同比增速由正转负至-41.3%。6月前 18 天，乘联会乘用车零售销量同比增速由正转负至-6%。本周沿海八省电厂日耗较 2021 年增速续降，上周电炉开工率反弹。综合来看，需求依旧偏弱，生产低位震荡。

    　　国内物价：6月猪价续跌，油价回落。6月，食品方面，猪价、菜价、果价较上月均值分别下跌1.5%、上涨2.7%、上涨1.3%.工业生产方面，Brent原油、动力煤、螺纹钢价较上月均值分别下跌 0.7%、下跌 17.3%、上涨 1.0%国内流动性：短端利率回升，人民币汇率贬值。最新一周，R001 和 DR001 均值分别环比回升43BP和回升47BP至2.08%和2%；R007和DR007均值分别环比回升25BP和回升17BP至2.22%和 2.02%。1Y、10Y国债分别环比上行 3.4BP、上行 0.8BP 至 1.92%、2.67%。央行公开市场净投放 3160 亿。离岸美元兑人民币汇率周均值回升至 7.19，美元指数回落至102.48，中美国债利差倒挂、环比收窄5BP.国债与地方政府债合计净融资 1350 亿。

    　　国内要闻：总理出访德法两国。国家主席*礼节性会见美国国务卿布林肯。国务院总理李强出访德法，会见德法两国元首、举行第七轮中德政府磋商、对法国进行正式访问并出席新全球融资契约峰会。国家发改委与多家欧洲大型企业签署合作协议。

    　　风险提示

    　　1、海外市场波动超预期；

    　　2、国内政策可能超预期发力。