大炼化周报：需求端支撑弱势 国内大炼化盈利缩窄

国内外重点炼化项目价差跟踪：国内重点大炼化项目上周价差为2264.85 元/吨，环比减少115.77 元/吨（-4.86%）；国外重点大炼化项目上周价差为1200.50 元/吨，环比增加13.94 元/吨（2.71%），上周布伦特原油周均价为75.61 美元/桶，环比增长2.71%。

    　　【炼油板块】周前期，受助于中国需求增加和美国石油钻井数连续八周减少，OPEC 供应削减，多重利好支撑油价，国际油价上涨。周后期，欧洲多国央行加息，美联储主席鲍威尔表示未来还将加息两次，加剧了市场对经济增长的忧虑，盖过了美国原油库存下滑及其他供应收紧的迹象影响，国际油价下跌。成品油方面，上周国内成品油价格、价差小幅回落，海外成品油价格、价差小幅上行，其中欧洲成品油价差明显扩大。

    　　【化工板块】上周化工品终端需求仍相对偏弱，部分产品在供需支撑下价格重心小幅上移。其中聚乙烯、EVA 产品价格重心小幅上行，主要系供给端对价格存有一定支撑；苯乙烯、丙烯腈、PC 等产品价格与上周基本一致，此外MMA 产品由于节前备货需求抬升，产品价格、价差小幅扩大。聚丙烯、纯苯产品价格小幅下跌，价差有所收窄。

    　　【聚酯板块】上周聚酯板块盈利集中在中游环节，受成本端原油支撑偏弱影响，PX 产品价格小幅下跌，但由于下游聚酯厂商延续降价促销举措，下游长丝价格重心继续下滑，但带动上游PTA、MEG 价格重心小幅回暖；涤纶短纤下游需求仍偏弱，产品价格小幅回落；聚酯瓶片交投氛围尚可，产品价格小幅抬升。

    　　6 大炼化公司涨跌幅：截止2023 年6 月21 日，6 家民营大炼化公司近一周股价涨跌幅为恒逸石化（-3.06%）、桐昆股份（-3.17%）、恒力石化（-3.65%）、东方盛虹（-4.24%）、荣盛石化（-4.68%）、新凤鸣（-7.67%）。近一月涨跌幅为新凤鸣（+1.75%）、桐昆股份（+1.34%）、东方盛虹（-3.25%）、恒逸石化（-4.73%）、荣盛石化（-6.22%）、恒逸石化（-10.65%）。

    　　风险因素：（1）大炼化装置投产、达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET 产业链产能的重大变动。