行业核心观点
6 月12 日至6 月25 日传媒行业（申万）下跌1.72%，居市场第18 位，跑输沪深300 指数。Sensor Tower 公布了5 月全球热门移动游戏收入榜，共4 款中国厂商发行游戏入围收入榜TOP 10。2023 年5 月腾讯《王者荣耀》在全球App Store 和Google Play 吸金2.37 亿美元，已从去年2 月开始蝉联全球手游收入榜冠军。米哈游《崩坏：星穹铁道》位列榜单第2名。其中，41%的收入来自中国iOS 市场。腾讯《PUBG Mobile》（合并《和平精英》收入）以1.21 亿美元位列榜单第3 名。该游戏本期64%的收入来自中国iOS 市场。国家新闻出版署发布了6 月最新一批国产游戏版号名单。本次共有89 款游戏过审，较5 月增加3 款。该次申报中含移动游戏56 款，客户端1 款，移动+客户端6 款，另有26 款移动-休闲益智的产品。我们认为版号发放节奏常态化显著，将持续关注新游上线运营情况。
投资要点：
游戏：1）2023 年上海游戏精英峰会暨游戏出版产业报告发布会于上海市图书馆举办。会议围绕AI 五大游戏热门应用方向解读，包含产品研发、发行、云渲染、UGC 创作、深度学习。2）华为游戏中心开展二次元品类游戏专场沙龙，针对二次元游戏推出覆盖全生命周期的新游助推计划。华为同时邀请了上海烛龙、完美世界游戏和网易游戏等厂商共同探讨高品质二次元游戏如何在存量市场中促进游戏用户转化提升、实现更多用户留存等。
互联网：1）腾讯云正式公布了行业大模型研发进展，为客户提供MaaS 一站式服务，帮助客户生成专属大模型和提供相关应用。腾讯云直接推出了覆盖了金融、文旅、政务、传媒、教育等10 大行业的模型，提供超过50 个解决方案。2）昆仑万维公告称拟通过控股子公司Star Group，以17.14 亿元的估值收购Singularity AI（奇点智源）全部股权。Singularity AI 致力于实现通用人工智能，目前聚焦于自然语言大型预训练模型及开发者API 的研发工作。3）国家网信办发布《国家互联网信息办公室关于发布深度合成服务算法备案信息的公告》，同时公布了首批《境内深度合成服务算法备案清单》。此次《清单》*有41 个算法入列，涵盖了大模型、图像生成/识别、视频生成、语音合成/识别、智能客服、人脸融合等多个种类，申请备案厂商包括腾讯、网易、百度等。
投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 世代带来的创新需求。1）游戏：看好2023 年游戏市场回暖以及电竞行业发展。2）影视院线：电影行业将迎来复苏，影院创新服务带来新收入，重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：剧集市场“提质减量”，建议关注拥有较强内容打造能力的个股；4）广告营销：梯媒仍为2023 年核心赛道，重点关注梯媒个股，推荐关注影院广告等线下渠道复苏；5）元宇宙：政策加码，相关技术快速发展，建议关注AIGC催化。
风险因素：政策环境变化；消费复苏不及预期；市场竞争加剧；创新技术应用不及预期；商誉减值风险。
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