建材行业：关注政策边际变化 聚焦建材龙头

本报告导读：

    我们认为淡季验证龙头阿尔法，继续推荐竣工端消费建材龙头。

    摘要：

    水泥：本周全 国水泥市场价格继续回落，环比跌幅为1.5%。价格回落区域主要集中在华东、中南地区和西北地区，幅度10-15 元/吨；价格推涨区域是吉林、黑龙江和重庆地区，幅度30-50 元/吨。六月中旬，国内水泥市场需求略有提升，较上周增加近4 个百分点，但受梅雨季节和下游资金短缺影响，整体市场需求表现依旧疲软，不同地区企业出货率在3-7 成水平。价格方面，由于各地市场竞争依旧激烈，水泥价格在底部继续小幅下探。

    玻璃：本周国内浮法玻璃均价为2004.22 元，环比下跌31.15 元。本周浮法玻璃市场成交转弱，主销区部分价格下滑较明显，浮法厂库存由降转增。目前下游加工厂订单改善有限，工程玻璃订单不足，端午临近，市场观望氛围偏浓，叠加目前原片利润相对较好，浮法厂维持一定产销为主。

    玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格整体呈偏弱走势，近期个别大厂报价较前期有所松动，其中，合股纱产品降幅较大，其余多数厂价格暂报稳。需求来看，现阶段下游玻璃钢厂及复合材料厂家订单增量依旧有限，加之前期价格提涨刺激下的适当备货，短期深加工进一步提货意向偏淡。电子纱市场多数池窑厂出货未有明显好转，下游电子布价格低位延续，前期厂家存提涨意向，但成交落实情况不理想。下游PCB 市场整体开工持续偏低，终端订单量增幅有限。

    主要原材料价格：华东重质纯碱（2150 元/吨，环比持平）。市场价（平均价）：燃料油（油浆）：山东地区：3635 元/吨，环比-40 元/吨）。秦皇岛港：平仓价：动力煤（720 元/吨，环比+0.70%）? 第一，我们认为市场对于建材上市公司Q2 预期营收处在缓慢复苏的阶段已经基本达成共识，但是整体环境尤其是优质企业复苏的方向还是相对确定；从边际的角度，我们判断市场预期或已经触底。我们认为地产环境的走弱对于建材板块尤其是消费建材板块是一个关键的考验期，对于上市公司而言，优质公司本身就要从地产高依赖向消费化和平台化转型，弱地产环境是验证转型的关键时期，同时地产业务本身也具有周期属性，因此逆周期布局也是更为关键的布局时机。我们继续推荐东方雨虹、伟星新材、北新建材、大亚圣象、兔宝宝、旗滨集团、信义玻璃。

    第二，继续推荐制造业全球龙头中国巨石、福耀玻璃、信义玻璃；新材料板块继续推荐中复神鹰、石英股份。