本周地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人、小家电、白色家电、照明电工板块表现相对强势。本周沪深300 指数下跌2.51%，地产后周期各板块中，黑色家电、服务机器人板块本周分别上涨0.35%、0.13%，小家电、白色家电、照明电工板块本周分别下跌0.02%、1.06%、1.67%，分别跑赢大盘2.85pct、2.63pct、2.48pct、1.44pct、0.83pct。家具、厨房电器板块本周分别下跌7.29%、3.40%，分别跑输大盘4.79pct、0.89pct。
内销：本周软体家具原材料、塑料类原材料价格走势分化，金属类原材料价格上涨。（1）上游原材料价格：本周软体家具化工原材料价格走势分化；与上周相比，本周铜、铝、不锈钢价格分别上涨2.15%、1.30%、0.55%，ABS 现货价格上涨1.58%，PC 现货价格下跌0.36%。（2）国内地产需求：周度数据方面，本周样本城市商品房成交面积环比增长5.7%（上周环比+9.8%），累计同比增长4.0%（上周累计同比+7.6%）；二手房成交面积环比下降15.7%（上周环比-0.1%），累计同比增长45.9%（上周累计同比+50.2%）。月度数据方面，根据国家统计局公布的地产数据，2023 年5 月全国住宅销售面积同比下降16.2%，1-5 月累计同比增长2.3%（1-4 月同比+2.7%），5 月全国住宅竣工面积同比增长17.2%，1-5 月累计同比增长19.0%（1-4 月同比+19.2%）；2023 年5 月全国10 大城市二手房交易量5.61 万套，同比增长50.7%（4 月同比增长52.3%），1-5 月累计同比增长54.0%。精装房开盘方面，根据奥维云网统计数据， 2023 年4 月全国精装房开盘量8.00 万套，同比下降29.58%（3 月同比下降18.58%），1-4 月累计同比下降21.7%（1-3 月累计同比下降40.8%）。（3）零售跟踪：2023 年5 月家具类零售额同比增长5.00%，1-5 月累计同比增长4.50%（1-4 月同比+4.30%）；5 月家用电器和音像器材类零售额同比增长0.10%，1-5 月累计同比下降0.20%（1-4 月同比-0.30%）。细分品类来看，根据奥维云网监测数据，5 月传统厨电、洗碗机、扫地机器人线上零售额同比正增长，同比分别增长12.0%、7.8%、10.4%。
出口：5 月吸尘器、电烤箱等品类出口额同比正增长。（1）海外地产需求：5 月美国成屋销售量同比下降20.4%；私人住宅开工量同比下降5.7%；2023 年5 月私人住宅营建许可数为149.1 万套，同比下降12.0%（4 月同比-0.2%），延续同比负增长。（2）板块及细分品类出口表现：2023 年5 月家具出口额延续同比负增长（-14.8%），家电出口额同比增幅收窄（0.71%）。细分品类来看，根据海关总署披露的数据，2023 年5 月，冰箱、液晶电视机、微波炉、电烤箱、电热咖啡机、多士炉出口额同比增速较上月提升，其中冰箱、液晶电视机、电烤箱出口额保持同比正增长；洗衣机、电扇、吸尘器、电炒锅同比增速较上月略有回落，但出口额仍保持同比正增长；空调、抽油烟机同比降幅相比上月扩大。从2022 年全年看，仅电热咖啡机、电炒锅、电磁炉、电扇、电烤箱出口额同比正增长，同比增速分别为23%、14%、8%、5%、4%；其余品类年度出口额同比均有一定程度下降。
建议优选在新兴渠道、品类融合等方面构筑坚实基础的地产后周期龙头。建议关注品类丰富、渠道多元、产品力突出的定制家居龙头欧派家居（603833，买入）、志邦家居（603801，买入）、索菲亚（002572，买入）、尚品宅配（300616，增持），软体家具龙头顾家家居（603816，未评级）、慕思股份（001323，未评级）；受益于扫地机、小家电等新兴品类高增长，建议关注国内扫地机器人龙头科沃斯（603486，买入）、石头科技（688169，买入），持续品类创新的小家电龙头九阳股份（002242，增持）、新宝股份（002705，买入）、小熊电器（002959，增持）、北鼎股份（300824，增持）。
风险提示
地产销售、竣工不及预期的风险，原材料价格大幅上涨的风险
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