本报告导读：
6月筑底反转，三季度迎新高行情，增持*估国企重组、一带一路、地产链三方向龙头，首推PB 小于1的央国企：中国中铁/中国交建/中国铁建/中国建筑/中国中冶摘等要。
国常会研究推动经济持续回升向好的一批政策措施。（1）5月工业增加值同增3.5%比上月回落2.1 个百分点， 社零同增12.7%环降5.7 个百分点，投资同增1.6%环降2.1 个百分点，出口同降0.8%环降17.6 个百分点。（2）16日国常会指出针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。会议围绕加大宏观政策调控力度、着力扩大有效需求、做强做优实体经济、防范化解重点领域风险等四个方面，研究提出了一批政策措施。会议强调，具备条件的政策措施要及时*、抓紧实施，同时加强政策措施的储备，最大限度发挥政策综合效应。（3）6 月13 日央行将7 天期逆回购中标利率从2.0%下调至1.9%。
国资委召开中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会。（1）14日会议国资委要求下一步中央企业要把握新定位、扛起新使命，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，以上市公司为平台开展并购重组，助力提高核心竞争力、增强核心功能。证监会从资本市场监管角度对央企控股上市公司进一步通过并购重组提质增效、做优做强提出期望和建议。（2） 2022年北方国际净利润6.4 亿大股东北方工业净利润49 亿，中工国际2022 年净利润3.3 亿（2020 年-0.84 亿），大股东旗下中国机械工程2020 年净利润12 亿。2022 年设计总院净利润4.4 亿，大股东安徽交控净利润54 亿。
一带一路等外交持续，期待下半年十周年峰会。（1）第三届中非经贸博览会将于6 月29 日至7 月2 日在长沙举办，参展商超1350 家比上届增长55%，中国已与52 个非洲国家签署一带一路合作文件。（2）世界经济论坛第十四届新领军者年会即夏季达沃斯论坛将于6 月27 日至29 日在天津举行。（3）巴勒斯坦总统6 月13 日至16 日来国事访问，一致同意中巴两国建立战略伙伴关系，全面推进各领域友好合作。（4）16 日国家主席会见美国盖茨基金会联席主席，美国国务卿于6 月18 日至19 日访华。
稳增长/国改/一带一路或将催化三季度行情新高。（1）稳增长*估央企推荐中国中铁/中国交建/中国铁建/中国中冶等，一带一路国改重组推荐中材国际/北方国际/中工国际/中钢国际等，地产推荐中国建筑/鸿路钢构/志特新材/金螳螂。（2）估值低：2017 年第一届峰会PE 中材国际最高25 倍目前12 倍，中钢国际最高37 目前17 倍，北方国际最高44 目前19 倍。（3）PB中国中铁0.74（中国中车1.2）/中国交建0.72（招商公路1）/中国铁建0.60（京沪高铁1.5）/中国建筑0.66（招商蛇口1.3）/中国中冶0.89 倍，到融资PB1.25倍最大需约80%空间。（4）2014 年带路PE 中国中铁最高39 倍目前5.4 倍，中国铁建最高23 倍目前4.7 倍，中国交建最高20 倍目前8.3 倍。
风险提示：通胀超预期宏观政策紧缩，全球疫情反复。
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