化工：5月石油和化工行业景气指数回落 俄罗斯赖氨酸工厂遭袭 MDI、VB2、赖氨酸价格持续走高

　　本周化工与新材料行业回顾

    　　5 月石油和化工行业景气指数回落，降至94.95。2023 年5 月，石油和化工行业景气指数回落，降至94.95，较2023 年4 月下降3.9 个百分点，略低于正常区间，暂处于偏冷区间；较2022 年5 月下降1.01 个百分点，降幅快速收窄。分行业来看，在成本端降价的影响下，石油和化工行业利润下滑，景气指数回落。受出行和货运需求旺季支撑，燃料加工业景气指数环比下降2.35 个百分点，在分行业中降幅最小。石油和天然气开采业景气指数环比下降3.11 个百分点，景气指数回落至偏热区间。在阶段性产能过剩的压力下，化学原料和化学制品制造业与橡胶、塑料和其他聚合物制品制造业景气指数环比降幅均超过4 个百分点，景气指数跌至过冷预警区间。

    　　俄罗斯主要赖氨酸工厂遭袭，其8 万吨产能停产。据俄罗斯新闻媒体报道，俄罗斯ZAO Prioskolie 负责赖氨酸生产的生产工厂Premix Plant N°1近期遭到袭击并起火，部分厂房受损。该区域已经停电，绝大部分人员已经撤离。Premix Plant N°1 工厂几乎所有员工都被疏散，已经停止运营，近期内较难恢复生产，同时现有库存的货物也无法发出。Premix Plant N°1 的赖氨酸生产能力在2019 年达到了8 万吨/年，是俄罗斯市场的主要赖氨酸供货商，俄罗斯市场对中国赖氨酸出口需求或将大幅增加，将影响中国赖氨酸生产企业出口需求，尤其是已经获得俄罗斯市场准入的中国赖氨酸生产企业。俄罗斯市场需按相关法规要求经注册后方可销售，目前获得俄罗斯赖氨酸注册的中国企业有伊品生物、万里润达。当前临近国内氨基酸企业检修期，行业供给减少或提振市场价格。建议关注：星湖科技、梅花生物。

    　　特斯拉Cybertruck 交付进一步推进。盖世汽车6 月10 日讯，特斯拉向其供应商发布Cybertruck 生产计划，目标年产量由25 万辆提升至37.5 万辆，将于2023 年10 月初开始正式生产。我们看好生产目标提升后的供应链弹性，受益标的：斯迪克。

    　　中国化工品价格指数（CCPI）：本周CCPI 较上周下跌0.6%，较上月同期下跌3.1%，年内下跌10.8%，较去年同期下跌28.6%。

    　　本周涨幅较大的产品：TTF 现货，+67%；英国NBP 现货，+64%；日本LNG 现货，+35%；维生素B2（80%,国产），+31%，碳酸亚乙烯酯（VC），+8%。

    　　本周跌幅较大的产品：多晶硅（致密料），-20%；煤焦油（华东），-14%；磷矿石（30%,贵州），-13%；缬氨酸（99%,国产），-13%；人造石墨负极材料，-11%。

    　　中短期投资策略

    　　23Q1 主动管理型公募基金重仓持股中基础化工持仓市值占比5.88%（季度环比+0.57pcts，季度同比-0.78pcts），石油石化持仓市值占比1.02%（季度环比-0.18pcts，季度同比-0.01pcts）。站在当前时点，化企龙头在产品盈利修复预期较强的背景下，估值已跌至较低水平，以龙头公司周期底部业绩测算来看，该估值仍具有强安全边际，化企核心资产配置性价比持续凸显，建议继续买入化工龙头公司。重点推荐：中国化工产业格局重塑关键力量，万华化学、华鲁恒升、扬农化工等。

    　　基础化工：化工品价格触底反弹，龙头白马充分受益。我们认为在国内政策刺激、需求向好背景下，化工品盈利至暗时刻已过，基础化工品盈利存修复之动力，但考虑到历经两年景气周期，中观维度在建工程正欲投产，化工品价格修复弹性有待验证，但龙头白马产业链一体化、规模优势明显，成本领先，有望于价格修复过程中率先受益。重点推荐万华化学、华鲁恒升、龙佰集团等。

    　　新材料：消费电子复苏预期，苹果MR 产品进入推广阶段，重点关注国瓷材料、斯迪克；锂电回收产业趋势，重点关注锂离子电池萃取相关公司；光伏装机增加叠加topcon 需求放量，重点关注POE 价格上行之可能。

    　　本周基础化工品价格概况

    　　行业开工负荷下跌，聚合MDI 价格上涨。根据百川资讯，供应方面，上海科思创由于原料供应问题，装置降负运行，本周MDI 行业开工负荷下跌，厂商控量发货，市场整体供应缩减，厂商挺价心态明确。需求方面，新能源专用车行业受出口和政策影响，对MDI 需求尚可。本周下游厂商整体按需生产，刚需继续推进。本周聚合MDI（华东）价格周环比上涨3.1%至16800 元/吨，华东MDI 综合价差（至纯苯）增厚2.8%至13575 元/吨。

    　　现货缩减，TDI 价格上涨。根据百川资讯和隆众资讯，供应方面，上海联恒6.11 开始检修。TDI 行业整体开工负荷下跌，市场现货紧缺，供方挺价意愿浓厚。本周TDI 行业开工率为69%，环比下降8pcts。需求方面，下游刚需继续跟进，消耗库存为主。本周TDI（华东）价格周环比上涨4.3%至17000 元/吨，TDI-甲苯-硝酸-烧碱价差增厚7.5%至10720 元/吨。

    　　刚需补货，丁辛醇价格上涨。根据百川资讯，供应方面，山东建兰21万吨辛醇装置、大庆石化丁辛醇装置停车检修，宁夏百川丁醇装置低负荷运行。本周丁辛醇行业开工负荷小幅下跌，整体库存低位，市场现货供应紧张，厂商挺价心态较强。本周辛醇行业开工率为89.76%，环比下跌1.36pcts；正丁醇行业开工率为84.76%，环比下跌1.28pcts。需求方面，下游部分厂商由于前期原料储备不足，阶段性刚需补货，采购积极性较高。本周正丁醇（华东）和异辛醇（华东）价格周环比分别上涨4.4%和6.4%至7050 元/吨和9200 元/吨，异辛醇-丙烯价差增厚14.8%至4296 元/吨。

    　　国内检修临近，海外俄罗斯工厂遭袭击停产，苏氨酸、赖氨酸等氨基酸价格上涨。根据百川资讯和饲料行业信息网，供应方面，万里润*氨酸装置六月份存检修计划，伊品生物黑龙江及内蒙基地赖氨酸、苏氨酸装置预计6-7 月停产检修，6 月初俄罗斯年产8 万吨赖氨酸工厂装置因遭遇*袭击并起火，目前已停止生产。此外，苏氨酸、赖氨酸企业临近6 月氨基酸传统检修季，其主流生产厂家预计将陆续开启检修。

    　　本周苏氨酸、赖氨酸厂商装置开工负荷下跌，市场现货紧张，部分厂商停报价格，在产厂家提价。本周苏氨酸行业开工率为54%，环比下跌1pcts；赖氨酸行业开工率为57%，环比下跌0.5pcts。需求方面，下游整体需求稳定，企业按照库存消耗情况进行采购。俄罗斯市场由于意外袭击事件对中国赖氨酸需求大幅增加，采购积极性较高。报价方面，6月13 日万里润达苏氨酸报价上调至14 元/千克，98%赖氨酸外贸报价上调200 元/吨，内贸价格98%含量上调至9.7 元/千克，70%赖氨酸含量价格上调至5.2 元/千克。本周苏氨酸（99%,国产）和赖氨酸（98.5%,国产）价格周环比分别上涨3.4%和3.5%至12.3 元/千克和8.95 元/千克。

    　　维生素B2 价格持续上涨。根据百川资讯和博亚和讯，维生素B2 由于前期价格已跌至低位，厂商出货意愿下降，目前部分厂家已停报停签，发货延迟，市场惜售情绪浓厚，在产厂家提价。需求方面，下游维持刚需。6 月13 日海嘉诺和丰银饲料级80%维生素B2 签单价格分别为153.00 元/千克和155 元/千克。本周维生素B2（80%,国产）价格为127.5元/千克，周环比上涨30.8%。

    　　CCMP 价格上涨。根据百川资讯，CCMP 上游原料端价格高位维稳，成本支撑力度充足。需求方面，下游需求稳定，刚需采购为主，厂家上调出厂价格。本周CCMP 价格为65000 元/吨，周环比上涨4.8%。

    　　碳酸亚乙烯酯价格上涨。根据百川资讯，碳酸亚乙烯酯由于前期价格已跌至低位，厂商利润较低，整体出货意愿下降，市场供应缩紧，厂商挺价意愿浓厚。本周碳酸亚乙烯酯（VC）价格周环比上涨8.3%至65000元/吨。

    　　重点公司：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、中国巨石、桐昆股份、华峰化学、恒力石化、卫星化学、金禾实业、新和成、国瓷材料、东材科技、昊华科技、荣盛石化、东方盛虹、福斯特、天赐材料、新宙邦等。

    　　风险提示：化工产品需求不达预期的风险，国际油价大幅下跌的风险，环保落实不力的风险。