投资要点
上周大盘上涨，医药生物板块跑输大盘，全周上涨0.80%，沪深300指数全周上涨3.30%。
自5 月以来重点关注院内复苏相关领域，其中医疗器械是重要方向之一。
当前医疗器械板块具备估值性价比，将是布局下半年的重要方向。4-5 月来看，院内诊疗量呈快速恢复趋势，IVD 与医用耗材预计Q2 同比增长显著。当前重点关注后续集采政策变化，相关公司有望迎来估值修复。
从赛道逻辑来看，器械板块国产替代正当进行时。1）国内医疗器械需求增长潜力依旧。2）高值耗材集采常态化，加速国产替代，国产龙头有望实现强者恒强。3）从细分领域龙头到平台型公司，积极布局第二增长曲线。建议重点关注市场空间较大、国产化率相对较低的电生理，如惠泰医疗、微电生理；IVD 领域，如新产业、赛科希德等；骨科领域，如春立医疗、爱康医疗、威高骨科、三友医疗等。质地优异、估值适中有望长期胜出的企业，如迈瑞医疗、联影医疗、华大制造等。优质国企资产标的可关注新华医疗、九强生物、迪瑞医疗。此外，绝对收益（<=1 倍PEG）可关注乐普医疗、海泰新光、鱼跃医疗、怡和嘉业等。
院内复苏线可继续关注院内用药，建议关注底部反转逻辑big pharma 和疫后复苏相关传统药企，如恒瑞医药、科伦药业、恩华药业、华东医药、人福医药、京新药业等。
从板块策略上，当前继续推荐创新药、中药、优质国企资产三条主线。可重点关注国药集团和华润集团两大央企体系，同时优质的地方医药国企资产也有望出现较好的经营趋势，包括达仁堂、上海医药、海正药业等。
推荐标的：爱尔眼科：业务稳健增长，产业链地位持续提升，估值具备性价比；华东医药：制药工业集采压力逐步释放，工业端收入增长有望回正，美容护理和微生物板块近年来增速较快，少女针销售持续超预期；药明康德：全球临床前CRO 龙头企业，行业地位突出；恒瑞医药：公司正经历创新转型阵痛期，多款创新药陆续开始放量，管理体系逐步理顺；华厦眼科：眼科赛道优质公司，品牌力较强，次新院减亏释放成长。
风险提示：行业政策超预期变化、板块比较优势弱化。
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