国内海外蒸蒸日上，建议关注宠物板块
618 期间全网销售总额增速约15%，宠物品类销售较其他品类而言表现亮眼。京东618 巅峰期间宠物烘焙主粮、混合猫砂、智能用品成交额同比增速分别约472%、150%、120%。国内宠物消费逐渐表现出刚需化、追求性价比的趋势，叠加中小品牌融资、创新压力加大，国内宠物市场竞争格局出现了国产品牌在中低端市场替代效应加深、并更多向头部品牌集中的变化。同时，受益于海外去库压力的减弱及美元升值的带动，4 月宠物出口额同比增速已转正、人民币计价口径同比增长10%，我们预计宠物出口数据的改善有望持续。考虑到头部公司历史表现与行业数据同频共振、23Q2 业绩或逐步显现拐点，宠物市场竞争格局变化或利好具备稳定供应链、持续研发能力、高产品品质的龙头企业，建议关注中宠股份和佩蒂股份。
618 宠物品类销售表现亮眼，烘焙主粮拔头筹
京东宠物和星图数据分别发布2023 年618 京东巅峰战报（6 月17 日-6 月18 日）、618 京东全周期竞速榜单（5 月23 日-6 月19 日）和618 全网销售数据解读报告。数据显示，2023 年618 期间全网销售总额增速约15%，其中洗护清洁、粮油调味等品类录得个位数增速，美容护肤品类销售额有所下滑。相较而言，宠物品类销售表现亮眼。京东618 巅峰期间宠物烘焙主粮、混合猫砂、智能用品成交额同比增速分别约472%、150%、120%，整体延续开门红期间的快速增长。
主粮仍占销售主导，刚需品消费转增长主力
根据星图数据，2023 年618 期间，主粮作为宠物食品的刚需产品、占全网宠物食品销售比例约为75%，其中猫主粮增速明显快于狗主粮，两者的同比增速分别约93%和41%。京东618 全周期数据也显示烘焙猫粮成交额同比增长超5 倍。纵向对比来看，宠物消费增长主力或由非刚需品转向了刚需品。2022 年618 巅峰期间宠物消费高速增长的主要是高端、非刚需品，如高端进口零食增长超4 倍、智能用品增速接近4 倍；而2023 年增速较快的则是主粮、猫砂等相对刚需产品。
国产品牌替代加深，顽皮、爵宴榜上有名
国产品牌在中低端市场的替代效应加深，国内品牌或更多向头部集中。在今年京东618 巅峰期间，宠物品类的热卖品牌top10 中国产品牌占据8 席、相比去年同期增加5 席；但大牌市场国产品牌替代率仍有待提升，热卖大牌top10 中国产品牌仅占据4 席。同时，新锐品牌增速出现明显放缓，或系小品牌由于融资、创新等方面压力加大导致，未来国内品牌更多向头部集中。
上市公司品牌建设成效渐显，中宠股份的顽皮品牌进入了618 全周期猫零食榜单top5、佩蒂股份的爵宴品牌进入了618 巅峰期间top10 新锐品牌榜单。
风险提示：海外市场去库存进度不及预期/国内养宠渗透不及预期/自主品牌建设不及预期/原材料价格大幅波动等。
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