产业在线5月空调数据点评：内销延续高增 外销增速转正

　　投资要点

    　　行业整体：5 月空调内销延续高增，外销同比增速转正。根据产业在线数据，2023 年5 月家用空调产量1907 万台，同比+19.4%；销量1927 万台，同比+20.1%；其中内销1264 万台，同比+29.1%；外销663 万台，同比+6.1%；2023 年1-5 月累计产量7977 万台，同比+10.4%；销量7996 万台，同比+10%；其中内销4523 万台，同比+22.9%；外销3473 万台，同比-3.2%。

    　　2023 年5 月以来，全国范围高温天气叠加大促催化，空调内销需求持续高增，零售端，据*C 数据，5 月空调线上/线下销额分别同比+64.11%/+29.9%。

    　　分公司总销量：5 月龙头销量继续增长。2023 年5 月美的/格力/海尔/海信系总销量分别同比+13.3%/+12.7%/+11.6%/+8.7%，2023 年1-5 月累计美的/格力/海尔/海信系总销量分别同比+4.8%/+2.6%/+3.9%/+5.8%，销量份额同比分别-1.6pct/-1.6pct/-0.5pct/-0.3pct。

    　　分公司内销：5 月龙头内销持续高增长态势，海信系领跑。2023 年5 月美的/格力/海尔/海信系内销分别同比+21.7%/+20.1%/+22.9%/+38.8%，2023年1-5 月累计美的/ 格力/ 海尔/ 海信系内销分别同比+17.1%/+12.5%/+16.9%/+34%，内销份额同比分别-1.5pct/-2.6pct/-0.6pct/+0.4pct。

    　　分公司外销：5 月龙头外销分化，美的增速回正。2023 年5 月，美的/格力/海尔/海信系外销分别同比+2.2%/-5.6%/-16.7%/-18.2%，2023 年1-5 月累计美的/格力/海尔/海信系外销分别同比-6.9%/-15.1% /-18.8%/-9.2%，外销份额同比分别-1.3pct/-2.2pct/-1.1pct/-0.6pct。

    　　6 月排产延续高增，7 月计划预计由降转增。6 月空调总排产1736 万台，同比去年同期生产实际增长33.6%。5 月底统计的7 月空调总排产1225万台，同比去年同期生产实绩下降1.7%，近期反馈可能增加100 万排产，预计7 月排产同比由负增提升至6.3%。

    　　投资建议：展望后续，低基数、成本红利、消费回暖等优势加持下，预计板块向好趋势加速，Q2 以及下半年板块业绩增长确定性强。推荐：1）估值安全边际高、基本面扎实的美的集团、海信视像、老板电器、海尔智家、格力电器；2）底部反转的新宝股份、华帝股份、欧普照明、科沃斯、石头科技（石头科技为兴业证券科创板做市公司）。