固定收益动态：LPR调降之后 全国首套住房*利率有哪些新变化？

　基本内容

    　　2023 年6 月20 日，最新*市场报价利率（LPR）公布：1 年期LPR 为3.55%，5 年期以上LPR 为4.2%，均下调10BP，我们对此点评如下：

    　　（一）最新全国首套住房*利率如何？

    　　本次5 年期以上LPR 调降以后，全国首套住房*利率下限相应调整为4%（LPR-20bp），目前一线城市（除广州外）的首套房贷利率仍在4.5%以上，可关注核心一线城市后续利率调整情况。根据年初央行和银保监会建立的首套住房*利率政策动态调整机制，对于新建商品住宅销售价格环比和同比连续3 个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房*利率下限。经过三个评估期，70 大中城市*有40 个城市符合双降要求，2022Q4、2023Q1和2023Q2 分别新增38、2 和0 个城市，新增符合利率调降要求的城市数量显著减少。40 个城市中，33 个城市调降了首套住房*利率下限，其中有17 个城市降至3.8%，南宁、常德、湛江和韶关调降至3.7%。

    　　首套住房*利率机制还提到，对于采取阶段性下调或取消*利率下限的城市，如果后续评估期内新建商品住宅销售价格环比和同比连续3 个月均上涨，应自下一个季度起，恢复执行全国统一的首套住房*利率下限。已放宽利率下限的33 个城市中，徐州在二季度评估期（2023/03-2023/05）内同比和环比均连续上涨，其已于2 月调降首套房贷利率下限至3.8%，需要从7 月起重新执行全国首套住房*利率下限4.0%，面临20bp 的调升压力。

    　　（二）首套住房*利率动态调整效果如何？

    　　33 个城市打开利率下限以来，价格方面，17 个城市的新建商品住宅价格在随后季度中停止下跌，但5 月新房销售价格再度回落；销售方面，在有统计数据的26 个城市中，14 个城市一季度商品住宅销售金额增长，其中10 个城市销售同比增速改善，但进入二季度后销售增速普遍再度转负。整体来看，首套住房*利率动态调整机制或起到阶段性企稳效果，地产销售在一季度重现“小阳春”之后，二季度再度转弱，修复陷入疲软。

    　　（三）LPR 调降之后，楼市还有哪些政策值得期待？

    　　二季度以来楼市再度转弱，本次5 年期以上LPR 调降或旨在通过引导居民房贷利率下调来降低购房成本，扭转市场预期，但下调幅度略低于市场预期，后续或有其他稳楼市措施进一步*。

    　　风险提示

    　　公开信息披露不完整，政策调整超预期。