“鹰”“鸽”大戏，市场吃瓜，有色负重前行！

美债务上限问题已经解决了，但美联储“鹰”“鸽”两派的官员还在各自的角色上扮演着双簧，市场情绪也时时受其言论左右摇摆不定。其实静下心来想想，就知道保守的方向早已明确。就好像债务上限问题，不管争议怎么激烈，是一定能达成的。而加不加息，我们并不能确定，但基本能确定的是降息短期内看不到，高利率格局至少维持个几个月问题不大。最后一个问题，行情方向怎么走？那一定是往最小阻力的方向走！

1、“鹰”“鸽”大戏，市场吃瓜

*官员刚刚发表完言论，前美联储副主席克拉里达又跳出来讲话，他表示美联储可能会在本轮加息周期内再次加息，并且在2024年之前，不可能开始降息周期。

当前联邦基金利率期货所显示美联储在6月14日议息会议上加息25个基点的概率为77.1%，维持利率不变的概率为22.9%。

当前债务上限问题已经得到解决，后续财政部将会发行国债以重建财政部一般账户余额，流动性将会有所收紧。中期来看，流动性收紧，高利率持续，这几乎是毫无疑问的。

此外欧洲仍处于加息周期。

2、有色负重前行！

上文已提到，宏观环境为流动性收紧，高利率持续，这显然对有色是不友好的。此外看看各国的制造业数据吧，难言乐观。

近期又一数据显示，德国4月季调后工厂订单订单环比值为-0.4%，大幅低于预期的2.8%，高于前值的-10.7%。德国制造业仍数据偏弱，整体经济状况承压。

国内方面，5月PMI继续下降，4月CPI、PPI不及预期，社融不及预期，消费偏弱，房地产投资增速较低，M2增速回落，出口环比下滑明显，5月地产成交高频数据延续弱势。

所以说有色负重前行，上文也提到行情往往向最小阻力的方向走。当前来看，最小阻力方向当然是下行。

3、铜、铝、锌、镍、锡基本面逻辑梳理

铜方面，矿端供给环境逐渐宽松，精铜供给有望进一步释放。国内铜需求改善持续性存疑，加之库存去化放缓，短期铜价向上阻力加大。

铝方面，投复产预期增加，原因是云南丰水期水电改善是大概率事件，这也是当下的市场焦点。

锌方面， 产能持续释放，国内地产预期转弱，仍是逢高空的思路。

镍方面，镍元素整体供给预期增加，镍元素全面过剩，似乎也没什么好说的了。

锡方面，能规避就规避，佤邦的事不小，算是有色里的另类。