5 月新势力车企整体交付量环比+13.4%。9 家新能源乘用车重点车企5月新能源汽车交付量合计36.66 万辆，同环比分别+87.92%/+13.41%，观望情绪持续消退+部分车企新车催化5 月销量环比提升，整体表现好于我们预期。其中理想/埃安/比亚迪5 月销量再创历史新高；蔚来交付量同环比下滑，小鹏汽车交付量同比下滑，5 月相对承压。
一线新势力车企：1）理想：5 月理想共交付新车28277 辆，同环比分别+145.97%/+10.11%，其中理想L7 连续两个月实现交付过万。渠道方面，截至5 月31 日理想汽车在全国有314 家零售中心，5 月单店效能为94辆/家，环比+9.01%。补能体系方面，25 座理想超充站建设完成并将于6 月开启运营。2）小鹏：5 月小鹏共交付7506 辆，同环比分别-25.87%/+6.03%。新车方面，小鹏G6 将在6 月9 日开启预售。3）蔚来：
5 月共交付新车6155 辆，同环比分别-12.37%/-7.55%。新车方面， ES6已于5 月24 日正式发布并开启试驾，5 月25 日开启交付；6 月 ET5 旅行版将全球同步上市，中国市场将率先交付；全新ES8 也将于6 月下旬开始交付。补能体系方面， 5 月蔚来新增66 座换电站，累计换电站超过1400 座，加速推进2023 千站计划。
其他新势力车企：交付量环比均提升。1）哪吒汽车：5 月交付13029 辆，同环比分别+18.35%/+17.59%。哪吒S 520 正式上市，哪吒V 亮相马来西亚最大规模车展。2）零跑汽车：5 月实际交付12058 辆，同环比分别19.75%/+38.18%，销量环比快速提升。3）广汽埃安： 5 月销量45003辆，同环比分别+113.73%/+9.73%，再创历史新高。合作方面，埃安与滴滴共同发布无人驾驶新能源量产项目“AIDI 计划”并计划成立合资公司，预计2025 年推出首款量产L4 无人驾驶新能源车；并与中国石油达成战略合作，发力新能源下乡，推进乡镇地区充电桩基础设施建设。4）吉利极氪：极氪5 月交付8678 辆，同环比分别为+100.42%/+7.12%，极氪X 首批试驾开启，极氪001WE 版140kWh 千里续航套装开启交付。
5）问界： 5 月问界交付5629 辆，同环比+12.45%/+22.77%，环比持续改善。
投资建议：2023 是汽车切换之年，破旧立新，拥抱【出海+AI 智能化】。
基于【业绩对国内经济恢复力度的依赖度越低越好+有出海/AI 等全新中期增长逻辑+估值合理】标准，3 月以来我们明确调整今年子版块排序：
客车>重卡/两轮>乘用车/零部件。经过持续基本面研究，6 月之际我们希望投资建议上进一步做减法，明确提出【汽车出海是2023 年最强投资主线！】。首选客车板块：天时地利人和开启技术输出大周期。【宇通客车+金龙汽车】。其次重卡板块：高性价比+一带一路驱动中国制造崛起。【中集车辆A/H+中国重汽H/A】其次零部件板块：紧跟特斯拉实现中国制造全球扩散。优选特斯拉墨西哥产业链标的。【爱柯迪/嵘泰股份/岱美股份】/【拓普集团/旭升集团/新泉股份】等。乘用车板块：2023 年国内价格战是主矛盾，出海虽高增长但仍然是配角，需等更好买点。
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