事件：全球开发者大会将于北京时间6.6-6.10 号举行，市场重点聚焦苹果5大新系统、4 款新设备以及全新穿戴系統rxOS 的发布。我们判断WWDC2023 大会将开启苹果虚拟显示元年，持续看好苹果新硬件发布龙头效应，重点推荐立讯精密、科瑞技术。
虚拟显示技术布局深厚，坚定看好苹果后续MR 新品发布对于AR/VR 用户产品体验的重新定义以及新一轮消费电子创新周期的拉动。根据canalys 数据，目前苹果旗下产品市占率均处于第一梯队：2022 年iPhone19.0%（第二）、iPad 40.3%（第一）、Mac 9.5%（第四）、AirPods 31.8%（第一），为苹果后续在虚拟显示设备的发展奠定基础。苹果自2015 年起已收购超过7 家与MR相关的初创企业，主要分布在AR 程序制作、面部及动作捕捉、游戏开发引擎、AI 视觉以及VR 视频及直播等。据彭博社Mark Gurman 表示，苹果首款AR/VR 设备有望于23 年实现量产，定价为$3000+，苹果目前有14000+AR Kit app 通过iPhone 和iPad 为用户提供特别的AR 体验，看好苹果首款混合现实产品在硬件配置+、用户交互+、应用生态+多终端联动的领先性。
虚拟显示产业链终端器件占比逾四成，迭代发力助力产业快速革新，重点推荐相关产业链。硬件包括摄像头、光学器件、微投影器件、传感器、AI芯片、3D Sensing 等。摄像头是视觉感知的核心，用于动作捕捉，手势识别；光学器件是呈像的关键部件；微投影器件将虚拟物体叠加到真实环境显示；传感器相当于五官，实现人机交互；AI 芯片是通信行业的根基，XR 对计算过程时间有较高要求，需专门的AI 芯片；3D Sensing 由多个摄像头+深度传感器组成，是XR 技术核心。相关MR 供应链为：立讯精密、科瑞技术、智立方、杰普特、华兴源创、鹏鼎控股、领益智造、工业富联、歌尔股份、兆威机电、长盈精密、中石科技、高伟电子、精测电子。
AR/VR 出货量高增，虚拟现实市场空间大，全球科技巨头加速布局。硬件升级带动市场反馈向好，2021 年AR/VR 市场迎来爆发。根据中商产业研究所数据，2021 年全年出货量达到1123 万台，该机构预计出货量2024 年将增长至2130 万台。从虚拟现实市场来看，根据Precedence Research 数据，2022 年全球虚拟现实市场规模为306.4 亿美元，该机构预计2032 年市场规模将达到1135.9 亿美元，2023-2032 年预计GAGR 将达到14%，预期市场空间及增速亮眼。全球科技巨头纷纷通过加大投资与自研力度以提升竞争优势。以Facebook 为例，Facebook 在2014 年收购Oculus，2020 年收购VR游戏开发公司Ready at Dawn。根据The information 报道，Facebook AR/VR部门在2021 年已达到1 万名员工的规模。巨头布局有望带动虚拟显示整体加速迎来收获期。
投资建议：重点推荐立讯精密、科瑞技术（天风机械团队联合覆盖）风险提示：中美贸易摩擦导致上游原材料断供、AI 服务器出货不及预期、技术瓶颈仍未摆脱
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