国内方面，出口表现显示韧性，关注“一带一路”战略推动下的出口新格局。4 月进出口数据显示，4 月中国对外出口金额2954.2 亿美元，同比增速8.5%，出口增速优于市场预期，出口表现具备韧性。宏观经济方面，4 月经济数据普遍低于市场预期，经济修复仍在进程中。4 月工业增加值同比增长5.6%，较3 月上行1.7pct，工业景气度缓慢修复；固定资产投资累计同比增长4.7%，较3 月小幅下行0.4pct；房地产开发投资累计同比增长-6.2%，较3 月降幅继续走扩0.4pct，房地产行业持续低迷；社零总额同比增长18.4%，较3 月大幅走扩7.8pct，消费正在修复进程，增长主要来自餐饮消费释放。
海外方面，离岸美元兑人民币汇率在5 月17 日突破“7”的关口后，持续呈上行趋势。原因一是国内经济基本面偏弱，二是美元指数持续走强，美元方面，美国债务上限谈判最终决议敲定在即，该项协议由美国两党针对提高美国债务上限并限制联邦支出两年等债务解决方案进行谈判，美元指数、黄金、白银价格在不确定性的担忧下拉升。5 月美联储议息会议显示，美联储仍然认为通胀高企且下降速度慢于预期，但在债务问题和通胀形势的夹击下未来利率走势并不明朗。
行业配置方面， 1）关注大消费板块景气度持续修复。政策层面多次强调扩大内需，消费市场需求有望持续释放，建议关注白酒、消费电子、家电、医美、医疗服务等。2）关注科技板块长期投资价值，4 月政治局会议提出“要重视通用人工智能发展”，预期后续政策将会向科技行业倾斜，叠加我国数字经济、数字中国建设红利，建议关注计算机、电子、芯片、半导体等领域长期投资价值。
主题性投资机会方面，1）中国特色估值体系及国资国企改革相关板块；2）“一带一路”倡议带动下的相关领域。
6 月，我们联合东亚前海研究所行业组重点推荐以下标的：
汽车（国机汽车）；新能源（通合科技）；中小盘（百川畅银、岱勒新材、百联股份）；创新药（泽璟制药）。
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